■ 公司概况 该公司是一家专注于肿瘤及年龄相关疾病领域，集药物发现、研发、生产及商业化于一体的中国制药企业。其业务覆盖从早期临床研究直至成熟产品销售的全流程，核心产品聚焦于抗体偶联药物等新型疗法，重点针对泌尿路肿瘤、乳腺癌及宫颈癌等多种癌症适应症。同时，公司也在自体免疫性疾病及其他相关药物方面进行研发布局，形成多款在研产品与上市产品并行的管线。

■ 行业概况 全球肿瘤药物市场近年来保持快速增长，受人口老龄化、疾病谱转变及创新疗法不断涌现的驱动，市场规模从2019年的约1,435亿美元增长势头强劲。中国境内对肿瘤免疫治疗、靶向治疗及ADC（抗体偶联药物）等前沿技术的需求也日益旺盛，新药审批流程加速及产业政策支持为企业提供了更广阔的市场空间。随着各类型创新药物的研发投入持续提升，行业竞争格局正加速形成，兼具研发实力与商业化能力的企业更具潜力在细分领域占据一席之地。

■ 财务概况 根据公告披露，于2025年度，公司实现收入人民币6.59亿元，同比增加229.9%，其中药品销售收入约2.50亿元，对外授权收入约4.09亿元。公司同期毛利为5.96亿元，毛利率达90.5%。净亏损由2024年的约10.47亿元收窄至9.72亿元，研发投入达9.77亿元，同比增幅24.8%，主要用于核心产品9MW2821（靶向Nectin-4 ADC）及其他管线的临床与前期研究。截至2025年12月31日，公司现金及银行结余为15.27亿元，自身财务资源具备一定保障。

■ 基石投资者 本次全球发售已有六位基石投资者签署基石投资协议，分别为君赛香港（20.0百万美元）、Sanjin International（15.0百万美元）、国奥香港（7.0百万美元）、昌兴国际（7.0百万美元）、WuXi Biologics Venture（3.0百万美元）及中和资本（1.0百万美元），合计认购金额53.0百万美元。根据不同发售价区间，基石投资者的合计认购股份数约占全球发售股份的28.68%至31.87%。各基石投资者所认购的股份自上市起六个月内锁定，不得转让。

■ 筹资用途 按发售价为每股29.18港元计算，预计本次全球发售所得款项净额约为12.56亿港元，分配如下： • 约56.8%用于核心产品9MW2821在多种癌症适应症上开展临床试验及后续注册； • 约17.7%用于其他肿瘤和年龄相关疾病在研产品及ADC平台的研发； • 约15.5%用于商业化准备与销售网络建设； • 约10.0%用于营运资金及其他一般公司用途。

在资金正式投入之前，上述募资将存放于短期存款或其他低风险理财工具，以获取适度利息收益。