摘要

Rollins Inc将于2026年02月11日（美股盘后）发布最新季度财报，市场关注收入与盈利的同比改善及白蚁防治端的动能与定价策略对利润的支撑。

市场预测

市场一致预期本季度Rollins Inc收入为9.27亿美元，同比增长13.35%；调整后每股收益为0.27美元，同比增长15.17%；息税前利润为1.81亿美元，同比增长12.93%；公司层面指引强调保障毛利率与净利率改善，如果公司未披露毛利率与净利率的定量预测，市场目前并无明确共识。公司主营以客户服务与商业合同为核心，客户服务收入4.76亿美元、商业合同收入3.35亿美元，两大板块体现高复购与稳定现金流。白蚁与辅助业务收入2.05亿美元，同比保持提升，被视为公司发展前景最具潜力的现有业务，若延续提价与渗透策略，有望贡献更高的利润率。

上季度回顾

上季度公司收入为10.26亿美元，同比增长11.99%；毛利率为54.44%，同比改善；归属母公司净利润为1.64亿美元，同比增长且环比增长15.58%；净利率为15.94%，同比提升；调整后每股收益为0.35美元，同比增长20.69%。公司在费用控制与结构优化方面执行到位，毛利率与净利率同步改善。分业务来看，客户服务收入4.76亿美元、商业合同收入3.35亿美元、白蚁与辅助收入2.05亿美元、特许经营收入431.20万美元、其他收入589.70万美元，白蚁与辅助板块规模与利润质量继续提升。

本季度展望

核心防治服务的定价与留存

公司在住宅与商业端的核心防治服务，依托长期合同与订阅式服务模式，具备较强的可预见性与黏性。近期市场预期收入增长超过两位数，结合上季度净利率15.94%，若本季度延续价格优化与客户留存策略，盈利质量有望进一步稳固。历史数据表明客户服务收入体量最大且稳定，若持续推进上门服务数字化调度与作业效率提升，将在人工与油耗等成本端产生实质性节约，从而对毛利率形成支撑。与此同时，季节性虫害高发期的到来通常带动新增订单与升级套餐需求，如果促销与交叉销售执行到位，本季度收入弹性可期。

白蚁与辅助业务的结构性成长

白蚁与辅助业务收入达2.05亿美元，单客户客单价与项目毛利水平通常高于常规防治服务，因此在收入增长与利润率改善上具备双重贡献。公司通过提升检查转化率与延长保修服务年限，增强长期绑定效应，推动营收的可持续性。若本季度在高价值地区加大投入与渠道下沉，结合材料成本的阶段性稳定，单项目毛利率有望提升，带来息税前利润的增量。该板块对品牌与专业能力依赖度较高，若继续强化培训与质量管控，可在投诉率与返工率上取得改善，从而巩固净利率表现。

运营效率与费用结构的优化

上季度毛利率达到54.44%，显示采购、排班与路线优化等管理动作落地有效。本季度若进一步推进数字化订单管理与智能路径规划，单班次服务数量与准时率提升将直接降低单位变动成本。费用端，营销与获客成本的精细化投放对于维持净利率至关重要，若以更高的线索转化与客户生命周期价值为导向，销售费用率有望稳定。结合市场对EPS的0.27美元增长预期，若费用侧不出现超预期扩张，利润端的改善可以与收入增长同频，维持稳健的现金流。

分析师观点

近期机构观点整体偏乐观，看多比例更高。多家券商与独立分析师强调：随着核心服务的价格纪律与客户留存改善，本季度收入增长13.35%、EPS增长15.17%与EBIT增长12.93%的预期具备可实现性；白蚁与辅助板块因单位项目毛利更高，被视为推动利润率上行的关键。“我们认为在稳定的合同基盘上，定价与效率双轮驱动将使Rollins Inc继续改善盈利质量”，有机构指出白蚁业务的扩张与交叉销售策略“将支持中高个位数的利润率提升空间”。总体而言，看多观点的依据集中在合同续签稳定、价格优化、运营效率进步与高毛利业务占比提升，短期内若宏观环境与材料成本保持平稳，本季度财报呈现收入与盈利的同步改善的概率较高。