ZG GROUP-W（原股票代码：06676）发布截至2025年12月31日止年度业绩，显示其在收入、全球业务拓展及资本结构等多方面出现重大转变。全年收入达人民币21.20302亿元（2024年同期为15.51043亿元），同比上升36.7%，但期间仍录得较大亏损，整体经营结构和财务状况则呈现明显调整。

■ 收入与盈利情况 2025年度，公司实现营业收入21.20302亿元，其中钢材交易与支持服务、物流及海外业务均保持增长。然而，毛利由上年的4.26189亿元下降至3.79074亿元，毛利率从2024年的27.5%（4.26189亿元／15.51043亿元）降至17.9%。报告期内净亏损为5.91687亿元（2024年同期亏损0.68667亿元），主要因上市相关的De-SPAC交易费用、股权激励支出及公允价值变动等非经常项目所致。

■ 业务板块与战略重点 公司在国内基础业务保持平稳的同时，持续发力AI与国际化。AI相关收入约占集团总营收的15.8%，应用范围覆盖工业电气、电子元器件、型钢管材等领域，借助智能“Agent”工具实现供需匹配、自动报价与物流跟踪。海外市场方面，东南亚与中东地区项目快速推进，尤其在基础设施、钢材加工及数据中心建设方面取得进展。 此外，非钢品类（含有色金属及工业零部件等）在年内实现较快增长，多元化趋势逐步显现。物流业务与供应链金融亦在完善生态体系方面发挥了协同效应。

■ 成本与资金运用 2025年销售及行政费用支出合计较2024年显著增加，主要包括373,590千元（3.73590亿元）De-SPAC交易相关费用以及94,697千元（0.94697亿元）股权激励支出等。公司通过增发、可转换优先股转换及PIPE融资等渠道，改善整体资本结构。全年经营活动净现金流入6.80707亿元（2024年为4.19945亿元），投资活动则因押金、收购及其他资产投放导致净流出16.34482亿元。

■ 资产负债结构 报告期末，公司总资产为107.28785亿元（2024年末为100.48552亿元），其中流动资产约占九成以上。总负债则从165.54957亿元大幅降至101.33434亿元，使股东权益由2024年末的亏损65.06405亿元成功转为正数5.95351亿元。该转变主要归功于优先股转换、融资注资及公允价值变动所带来的结构性减债与权益增加。

■ AI与国际化驱动增长 公司通过设立“智能交易事业群”和“AI应用实验室”，在内外部供应链场景中导入AI Agent技术，覆盖报价、风控、物流等流程，大幅提升信息处理及匹配效率。截至2025年底，日均语料分析量已超过1600万条。海外板块方面，东南亚基础设施项目带来钢材及MRO需求激增，公司在沙特阿拉伯、埃及等地相继设立分支机构；新建的中东钢材加工中心亦在迪拜启动运营，为进一步整合产业链打下基础。

■ 公司治理与风险控制 董事会包括执行董事、非执行董事及独立非执行董事，设置审核、薪酬、提名及企业管治等委员会，以强化内部控制与合规管理。报告期内，因董事及联席公司秘书人选调整，相关治理架构已获更新。年报审计由德勤进行，审计师认为财务报表在所有重大方面均公允反映集团财务状况及经营业绩。 公司披露，主要风险来自市场行情波动、信用风险及全球扩张过程中的合规要求。管理层通过谨慎应收账款政策、加强内控与供应链金融合作等方式，持续完善风险管控。

■ 展望 ZG GROUP-W表示，将延续“AI+产业”战略，加深在工业电气、有色金属及其他高规格工业品的覆盖；同时聚焦东南亚与中东地区，搭建“物流+交易+金融”的一体化生态。公司预期通过持续提升数字化与跨区域协同效应，实现更高运营效率与成本结构优化。

整体而言，ZG GROUP-W在2025年度实现收入大幅增长并成功扭转股东权益为正，为后续在多品类、多区域及多技术融合的B2B业务升级奠定了基础。公司管理层认为未来重点在于强化AI应用、拓展海外战略及完善物流与供应链金融服务，以塑造更具竞争力的综合型工业品平台。