知名投资者斯坦利·德鲁肯米勒持续做空美国长期国债，将其投资组合的显著部分押注于这一高风险交易。作为传奇人物，德鲁肯米勒在1992年曾因做空英镑而声名鹊起；如今，他预测美国债务市场将面临灾难性风险。过去一年，他约25%的净资产值投入到做空国债的头寸中，凸显其对经济前景的深度担忧。

这并非普通交易。德鲁肯米勒的策略基于滞胀预期——经济增长疲软伴随持续通胀。他巧妙地对冲风险：做空长期国债的同时，以高杠杆做多短期国债。若经济衰退，美联储降息将推高短期债券价格；若通胀飙升，长期债券崩盘则放大做空收益。双重情景下，他可能斩获双倍回报。

美国债务规模已达37万亿美元，今年需再融资7.3万亿美元。外国央行从年购2000亿美元转向抛售1110亿美元，美联储被迫修改资本规则迫使银行接盘。这暴露了债务危机的本质。自2008年以来，美国货币供应量年均增长7.3%，远超通胀目标。实际购买力被稀释：房价上涨92%，医保费用增96%。持有10年期国债的"负责任"投资者实际财富缩水43%。

追随德鲁肯米勒需谨慎。不要复制他的头寸，而是学习其纪律和风险意识。首先，审视逻辑：美国政府支出失控，美联储受政治束缚。若不认同，切勿贸然行动。其次，利用ETF工具：做空长期国债可选ProShares短期20+年国债ETF (TBF)，激进者考虑ProShares超短期20+年国债ETF (TBT)或Direxion每日20+年国债熊市3倍ETF (TMV)。做多短期国债则关注iShares 1-3年期国债ETF (SHY)、Vanguard短期国债ETF (VGSH)或SPDR彭博1-3月国库券ETF (BIL)。杠杆产品如双刃剑，需频繁监控。最后，严控仓位规模，预设止损点，拒绝"设置即遗忘"的惰性。

市场不会总如预期般清晰。有时等待会亏损，但纪律胜过天赋。德鲁肯米勒的赌注彰显不对称优势：胜则大赢，败则小损。归根结底，金钱需严肃对待——复制他的偏执，而非盲从交易。