当更广泛的软件板块持续承压之际，网络安全平台正逐渐被视为 AI 时代不可或缺的基础设施。随着 AI 智能体带来的网络流量不断上升，这一领域不仅有望躲过 AI 革命带来的冲击，甚至可能成为最大受益者之一。
网络安全为何成了 AI 时代的“刚需”？
在整个软件行业普遍悲观的背景下，网络安全板块却显现出不同的走势。
原因在于，随着越来越多的**自主 AI 智能体（autonomous AI agents）**参与企业运作，网络安全公司正在承担关键的治理和防护角色。根据 Gartner 的预测，到 2026 年底，企业中高达 40% 的任务可能会涉及嵌入式智能体，而这一比例在 2025 年仅为 5%。
这意味着，企业的网络安全需求可能会被彻底重塑。因为每增加一个新的“终端”或“身份”，就意味着攻击面进一步扩大。
Stifel 分析师 Adam Borg 对 MarketWatch 表示：
未来将是一个人类与智能体共同协作的混合世界，智能体之间也会彼此协同和通信。
他认为，随着智能体数量爆发式增长，企业未来不仅要保护人类用户的身份，还要保护智能体身份（agent identities）。
网络安全 ETF 明显跑赢软件 ETF
随着科技巨头纷纷推进“智能体 AI”战略，网络安全板块的表现明显优于传统软件板块。
数据显示，iShares 网络安全与科技 ETF（IHAK） 年内表现已领先 iShares 扩展科技软件 ETF（IGV） 达 12.8 个百分点，创下历史最高差距。
近期，大型科技公司动作频频：
微软 周一发布了 Copilot Cowork，这是一款可在 Microsoft 365 中自动执行多步骤办公任务的智能体自动化工具；
Meta 周二收购了一个面向 AI 智能体的社交平台 Moltbook；
亚马逊 以及其他电商巨头，也在积极布局“智能体购物工具”。
随着智能体能力越来越强，威胁环境也在同步升级。恶意行为者如今可以利用 AI，以前所未有的速度和规模发起攻击。
因此，企业也必须投入更多资源，使用具备 AI 能力的网络安全工具来对抗 AI 驱动的攻击。
并非所有网络安全公司都能同样受益
不过，虽然 AI 会整体推高网络安全行业的需求，但并不是所有公司都能同样受益。
Jefferies 分析师 Joseph Gallo 上周指出，行业竞争正在加剧，因为 OpenAI 和 Anthropic 也在尝试开发原生 AI 网络安全产品。
在这样的背景下，华尔街分析师认为，以下四家公司最有机会在这一波需求增长中脱颖而出：
CrowdStrike
Palo Alto Networks
Cloudflare
Okta
1. CrowdStrike 与 Palo Alto：平台型玩家更有优势
CrowdStrike 和 Palo Alto Networks 都属于平台型网络安全公司。这意味着它们不是只提供单一安全工具，而是把多种安全能力整合进统一的平台界面中。
Adam Borg 认为，这类公司的优势在于它们掌握了第一方数据（first-party data），这使它们在面对基于大语言模型的新型 AI 原生竞争者时更具防御能力。
本周早些时候，摩根士丹利分析师 Meta Marshall 将 CrowdStrike 的评级从“持股观望”上调至“增持”，原因是她看好公司持续保持 20%以上营收增长的能力，以及 AI 带来的有利催化。
她指出，CrowdStrike 的 Charlotte AI 产品——它嵌入在公司主平台中，用于自动化威胁检测——已经显著提升了客户订单规模。
Marshall 还表示，整个网络安全行业目前面临的“AI 颠覆风险其实很小”，因为网络安全要求实时响应和接近 100% 的准确率，而这恰恰是当前大语言模型尚未真正具备的能力。
虽然 CrowdStrike 的估值在行业中仍然偏高，但 Marshall 认为，这样的溢价是合理的。因为随着智能体 AI 加速推动行业向平台整合演变，CrowdStrike 和 Palo Alto Networks 有望抢占更多市场份额。
2. Cloudflare：AI 智能体越多，它越忙
Borg 还特别看好 Cloudflare。
Cloudflare 的核心能力，是管理用户与互联网之间流动的数据。随着 AI 智能体不断增加，整个网络上的流量将大幅提升，而这些新增流量都需要被监控、调度和保护——这正是 Cloudflare 擅长的领域。
今年早些时候，Cloudflare 股价曾因 OpenClaw 的推出而大涨。OpenClaw 是一种个人助理型智能体，可以在用户本地设备上自主执行操作。
Borg 认为，未来 AI 智能体会给 Cloudflare 带来两大好处：
第一，更多流量需要通过 Cloudflare 的网络进行处理和监控；
第二，AI 智能体需要低延迟推理能力，而 Cloudflare 正好可以依靠其遍布全球 330 个地点的服务器网络提供这种支持。
正因为这些服务器更靠近用户，AI 智能体在执行任务时就能获得更快的响应速度。
3. Okta：从“人类身份管理”走向“智能体身份管理”
身份管理平台 Okta 也正逐渐成为智能体 AI 时代的潜在赢家。公司本月早些时候发布了一份强于预期的财报，进一步提升了市场信心。
目前，Okta 正努力把自己的身份解决方案，扩展为一个覆盖：
员工身份
客户身份
以及未来智能体身份
的综合平台。
Jefferies 的 Gallo 认为，这一战略将大幅扩大 Okta 的总可服务市场（TAM）。
尽管公司 25.3% 的营业利润率低于分析师普遍预期的 26.4%，但 Gallo 反而认为这是积极信号，说明管理层正在优先投入业务扩张，而不是只追求短期利润。
Okta 还有“便宜”这一大优势
除了业务转型潜力之外，Okta 的估值也被认为具有吸引力。
Gallo 指出，与前面提到的几家网络安全公司大多接近各自过去五年平均估值水平不同，Okta 当前看起来明显更便宜。
根据 FactSet 数据，Okta 目前的股价仅相当于 未来营收的 3.7 倍，不到其过去五年平均估值倍数 8.9 倍的一半，也接近其五年低点 3.2 倍。
Borg 将 Okta 称为一个“反转型故事（turnaround story）”，也就是潜在收益大于风险的机会型标的。
他表示：
目前还不清楚，谁最终会成为“非人类身份安全”领域的赢家……但我们认为 Okta 至少有一个相当公平的竞争机会。