摘要

阿利根尼将于2026年02月03日（美股盘前）发布最新季度财报，市场围绕航空航天与国防需求的延续与利润率改善展开讨论，焦点在收入增速与EPS提升的匹配度。

市场预测

市场一致预期显示，本季度总收入预计为11.87亿美元，同比增长8.82%；调整后每股收益预计为0.88美元，同比增长43.73%；息税前利润预计为1.91亿美元，同比增长26.07%。由于公开渠道暂未给出本季度的毛利率与净利率的具体预测值，相关指标不予展示。阿利根尼上季度财报对本季度的具体收入与利润率指引在公开资料中未检索到，故不进行展示。公司目前的主营业务亮点在于航空航天与国防板块收入7.93亿美元，占比70.43%，受商用与军用喷气机平台稳定需求拉动。发展前景最大的现有业务仍是高性能材料与部件在航空航天应用的扩张，上季度该板块收入7.93亿美元，同比增速未在资料中披露。

上季度回顾

上季度阿利根尼营收为11.26亿美元，同比增长7.07%；毛利率为23.32%，同比数据未披露；归属母公司净利润为1.10亿美元，环比增长9.24%；净利率为9.77%，同比数据未披露；调整后每股收益为0.85美元，同比增长41.67%。公司上季度的关键看点在EPS超预期且EBIT达到1.74亿美元，显示费用效率与产品组合改善。分业务来看，航空航天与国防收入7.93亿美元，占比70.43%；能源收入1.11亿美元，占比9.84%；汽车收入6,130万美元，占比5.45%；电子产品收入4,840万美元，占比4.30%；建筑/采矿收入3,680万美元，占比3.27%；医疗收入3,090万美元，占比2.75%；其他收入4,470万美元，占比3.97%；各板块同比情况未披露。

本季度展望

航空航天与国防需求的韧性与盈利结构优化

阿利根尼在航空航天与国防板块的高温合金、钛与镍基材料供给仍是业绩核心驱动，上季度该板块贡献收入7.93亿美元，占比70.43%，体现客户结构集中于商用与军用主机厂及关键一级供应商。本季度收入预计增至11.87亿美元的背景下，航空航天订单延续与交付节奏平稳有望支撑EBIT至1.91亿美元，叠加EPS预测0.88美元，反映出高毛利产品占比提升对利润端的放大效应。若民航OEM维持产能爬坡，长期合同中的价格条款与附加值加工服务将进一步增强单位收入与边际利润，但短期仍需关注原材料价格波动与产线稼动率对毛利率波动的影响。随着军品需求的稳健，公司在复杂合金与高温部件的工艺良率提高，预计对现金流的改善也有正向作用。

费用纪律与EBIT弹性

上季度EBIT达到1.74亿美元，费用端的结构优化与规模效应是核心来源。本季度EBIT预计增长至1.91亿美元，同比增速26.07%，与收入增速8.82%相比具有更强的利润杠杆，显示单位贡献利润的改善。若公司维持产能利用率并在供应链采购与能源成本控制上取得延续性成果，那么营业利润率提升有望超出收入增速。与此同时，订单可见度提升有助于计划性生产与库存管理，降低加班与临时采购成本。需要密切跟踪的是高性能材料的交期与客户质量认证节奏，一旦出现节拍偏差，或对短期EBIT形成扰动。

高性能材料与部件的结构性机会

公司在镍基、钛合金以及精密加工部件的垂直整合有助于提升附加值，伴随航空航天与国防领域的材料升级周期，单机材料价值量提升是重要的中期逻辑。本季度EPS预计达到0.88美元，较上季度0.85美元继续抬升，反映收入结构对盈利的正向贡献。若新平台或发动机型号导入带来材料规格提升，公司在技术认证与供货稳定性方面的先发优势将转化为更高的议价能力。同时，能源、汽车与电子等非航业务虽占比不高，但在周期复苏时可提供边际增量，改善产线负荷与固定成本分摊。风险在于下游生产瓶颈或检修安排可能影响批量交付，从而对季度收入节奏造成扰动。

分析师观点

近期市场公开信息显示，对阿利根尼的观点以偏积极为主，看多比例相对较高。多家机构的核心观点集中在航空航天与国防需求的稳定、产品组合优化驱动利润率提升以及费用控制带来EBIT与EPS的弹性，认为收入与盈利有望同步改善。机构普遍强调，公司上季度EPS超预期与本季度EBIT、EPS的同比增速匹配，是看多的关键依据；也提到需观察原材料价格与下游交付节奏对毛利率的影响。综合机构的看法，本季度收入预计增长8.82%，盈利弹性更强的特征较为明确，若按计划在2026年02月03日盘前发布财报并兑现上述指标，股价或将对正面数据更为敏感。