【管理层观点】
霍梅尔食品管理层表示，尽管公司在2025财年第三季度实现了6%的有机净销售增长，但由于原材料成本的急剧上升，利润未能如预期增长。管理层强调了“转型与现代化”项目的持续推进，并预计将在2025财年实现1亿至1.5亿美元的增量效益。

【未来展望】
管理层预计第四季度调整后的每股收益在0.38至0.40美元之间，并表示将继续采取针对性定价措施以应对成本压力。2026财年的指导将在第四季度业绩会上详细披露。

【财务业绩】
霍梅尔食品第三季度有机净销售额为30亿美元，同比增长6%；有机销量增长4%。尽管销售额增长，但由于原材料成本上升，毛利润同比持平。调整后的每股收益为0.35美元。

【问答摘要】
问题1：过去三个月内，哪些因素导致了业绩预期的修正？
回答：主要因素包括原材料市场的急剧上涨、食品服务行业流量未如预期恢复以及Planters品牌利润恢复滞后。

问题2：霍梅尔食品的长期增长算法是否适用于2026年？
回答：管理层认为2%-3%的净销售增长和5%-7%的营业收入增长是合理的长期目标，但具体的2026年指导将在第四季度业绩会上提供。

问题3：公司如何应对当前的原材料成本压力？
回答：公司已宣布针对性定价措施，并将继续评估额外的定价行动以应对持续的成本压力。

问题4：霍梅尔食品的库存水平是否存在问题？
回答：库存增加是有意为之，以满足客户需求和提高服务水平，库存余额的增加主要是由于原材料成本上升。

问题5：公司对猪肉供应的前景如何看待？
回答：霍梅尔食品与长期供应商签订了合同，确保供应稳定。管理层认为猪肉生产者目前处于盈利模式，未来供应可能会增加。

问题6：公司是否从火鸡市场的供应紧缩中受益？
回答：霍梅尔食品的火鸡业务表现强劲，需求持续增长，公司正在获得市场份额。

【情绪分析】
分析师和管理层的语气总体上较为谨慎，管理层强调了成本压力和市场挑战，但也表达了对未来增长的信心。

【季度对比】
| 关键指标 | 2025财年Q3 | 2024财年Q3 |
| --- | --- | --- |
| 有机净销售额 | 30亿美元 | 28.3亿美元 |
| 有机销量增长 | 4% | 3% |
| 调整后每股收益 | 0.35美元 | 0.37美元 |
| 毛利润 | 持平 | 增长2% |

【风险与担忧】
管理层指出，原材料成本的急剧上涨和食品服务行业流量的疲软是当前面临的主要风险。此外，消费者情绪低迷也对利润恢复构成挑战。

【最终收获】
霍梅尔食品在2025财年第三季度实现了强劲的销售增长，但由于原材料成本的急剧上升，利润未能如预期增长。管理层采取了针对性定价措施，并继续推进“转型与现代化”项目，以应对成本压力。尽管面临挑战，管理层对未来的增长充满信心，并将在第四季度业绩会上提供详细的2026年指导。