克劳德集团有限公司（CLOUDR，原名ClouDr Group Limited）发布截至2025年12月31日的年度业绩，期内营收较2024年的34.88亿元人民币（下同）大幅下降53.5%至16.23亿元；全年亏损从上年的4.91亿元增至9.68亿元，同比增幅约97.1%。公司毛利由上年的8.62亿元降至7.75亿元，但毛利率由24.7%大幅提升至47.8%，主要由于聚焦高毛利的订阅模式和P2M模式（患者至药品/院方模式）所致。

在业务板块方面，院内解决方案收入由26.83亿元降至11.89亿元，主要受部分附属公司处置及带量采购政策影响，医疗耗材与增值服务收入明显萎缩。其中增值解决方案收入从21.15亿元降至5.16亿元；订阅解决方案（主要针对医药企业市场营销）收入从2.82亿元降至2.54亿元；P2M解决方案收入则由2.86亿元同比增长至4.19亿元。院外解决方案收入则由8.05亿元下降至4.34亿元，包括订阅类收入同比增长至0.90亿元，但增值服务收入因战略聚焦高质量增长而缩减至1.61亿元，P2M收入由0.34亿元大幅增长至0.85亿元。

经营成本方面，销售及市场开支由上年的8.11亿元小幅下降至8.05亿元，但由于收入规模大幅跳水，销售及市场开支占收入比率同比走阔。此外，管理费用由2.32亿元降至2.13亿元，研发费用则由0.75亿元减少至0.47亿元。期间发生的资产减值及一次性特殊拨备导致经营亏损同比增长至8.53亿元，上年同期为3.76亿元。公司无派发末期股息的建议。

在资本运营与财务方面，2025年度公司来自经营活动的现金流达0.67亿元，实现首次录得经营性现金净流入。然而，为聚焦核心AI平台和P2M业务，公司处置了部分附属公司并缩减低毛利产品线，其投资活动和融资活动现金流净额则分别出现了0.60亿元和0.49亿元的净流出，年末现金及现金等价物余额降至2.68亿元。

管理层指出，集中带量采购和行业政策环境的变化对公司医疗耗材等产品的销售和利润带来压力，公司亦积极开展战略调整，聚焦具有核心技术竞争力的AI辅助医疗平台、互联网医院服务及慢病管理等领域。与此同时，公司继续扩展医疗机构与药店网络，截至2025年底已服务1.80万余家医院（包括1,230家三甲医院）和27.56万家药店，并与多家医药企业合作提供精准营销、数字化诊疗以及AI驱动的应用解决方案。

在公司治理及董事会方面，克劳德于董事会下设审计、薪酬与提名等委员会，并按照香港上市规则履行信披及合规责任。董事会结构在报告期内作出调整：执行董事及行政总裁、董事会主席仍由创始人况明先生担任；原执行董事左盈慧女士于2025年12月27日辞任，并由同日获委任的胡越女士补缺。独立非执行董事则包括洪为力博士、张赛银先生及洪开明先生，三位还分别在公司审计委员会、薪酬委员会及提名委员会担任成员或主席等职务。

审计方面，外部审计师对公司2025年综合财务报表出具了无保留意见的审计报告，但提示公司面临因带量采购等政策所导致营收下降和持续亏损的经营风险，存在“重大不确定性可能对公司持续经营能力产生重大疑虑”。报告期内未见重大诉讼或仲裁，亦无重大关联交易或普遍股权结构调整披露。

总体而言，CLOUDR在2025年经历了营收及净利润水平的大幅波动，但通过处置非核心业务、聚焦高附加值的订阅与P2M模式，毛利率获得一定提升。公司后续计划通过强化数字医疗平台、新药品管线拓展与深化医院及药店网络覆盖来应对行业政策及市场需求变化。