近期市场对话聚焦外汇与固定收益领域。加拿大央行正面临复杂挑战：一方面需应对国内经济疲软、因地缘冲突加剧的通胀压力以及贸易政策与地缘政治的高度不确定性，牛津经济研究院经济学家迈克尔·达文波特指出。尽管如此，他预计核心通胀疲软、经济存在过剩闲置产能以及持续的贸易政策不确定性，将促使加拿大央行维持利率不变直至2027年底。该行已连续六次保持政策利率稳定，不过市场仍预期年底前可能有一次25个基点的加息。达文波特认为，近期风险更倾向于下行，若经济持续疲软且核心通胀受控，可能导致降息。

蒙特利尔银行经济学家道格拉斯·波特表示，加拿大近期一系列稳健数据及强劲的金融市场表现，令央行对短期前景略趋乐观，但尚不足以令人信服地改变其中期观点。他指出，除非出现明确且持续的迹象表明产出缺口正在收窄，否则央行难以转向更鹰派的立场。能源价格波动也令央行保持高度警惕。“央行目前坚定按兵不动，我们预计这一状态将贯穿2026年剩余时间，前提是油价不会从当前水平急剧飙升，”波特补充道。

Ninepoint Partners投资组合经理艾蒂安·博德莱奥-拉布雷克认为，加拿大经济上行与下行风险均在减小，经济增长改善的同时通胀仍稳定在2%左右。因此，尽管加拿大央行在维持利率不变时发表的声明语气中性，但博德莱奥-拉布雷克指出，最终加息的可能性更大。对于利率前景，他表示近期加拿大债券市场表现显著优于美国市场，但随着更佳数据出炉，这种优势可能逆转，市场将逐渐消化2026年末或2027年初的加息预期。

法国兴业银行分析师胡安·巴伦西亚在一份报告中指出，美国科技和电信行业近几周面临压力，导致美国投资级信用债表现不及高收益债。由于科技和电信行业疲软，美国投资级信用利差扩大速度快于高收益债。巴伦西亚预计，随着企业陆续发布财报，这两个行业在未来几周可能继续承压。

Capital Economics经济学家托马斯·瑞安表示，加拿大央行决定维持政策利率不变，表明官员们无意通过加息来应对能源驱动的通胀。他指出，央行的决定及相关沟通信号显示，决策者仍重点关注疲软的劳动力市场状况和增加的闲置产能。“这强化了我们的观点，即加拿大央行今年将保持利率不变，”瑞安称，并补充说短期内调整利率政策似乎不在考虑范围内。

Desjardins经济学家罗伊斯·门德斯指出，在连续第六次维持政策利率不变后，他们继续预期加拿大央行将在今年剩余时间内保持观望。尽管市场将央行的声明解读为鸽派，可能是因为其删除了关于连续加息的表述，但门德斯认为央行沟通的语气非常中性。交易员目前定价加拿大央行加息的概率约为67%。门德斯仍持不同意见，认为降息的概率至少与加息相当。不过，他也表示，油价前景或与美国贸易关系的重大变化可能改变这一看法。

外汇公司Corpay首席市场策略师卡尔·沙莫塔在评估加拿大央行维持2.25%政策利率不变的决定后表示，央行对经济前景正转向乐观。最新预测显示，加拿大央行分析师认为国内生产总值将在第一季度触底后，于今年增长0.7%，并在2027年和2028年加速至1.8%。沙莫塔称，随着能源价格传导，整体通胀在未来几个月可能保持高位，但官员们未看到核心通胀类别出现“广泛溢出效应”。行长蒂夫·麦克勒姆在新闻发布会前的讲话中未提及加息或降息，沙莫塔认为这标志着央行“现在认为其政策目标面临的风险开始减弱”。

尽管6月通胀有所降温，美联储仍可能维持高利率。根据芝加哥商品交易所的数据，市场预计本月按兵不动的概率为88%，12月前至少加息一次的概率为74%。经济学家仍预期美联储偏爱的通胀指标——6月个人消费支出价格指数将远高于2%的目标。美国银行分析师尤里·塞利格和Sohyun Marie Lee指出，“油价上涨……与极具韧性的美国消费者相结合，也应使美联储的前景保持相对鹰派。”他们补充说，因此“2026年下半年收益率应保持高位，支撑投资者需求”，这反过来“尤其重要，因为供应终于开始对投资级信用利差构成压力”。

最新美国通胀数据低于预期后，金价逆转早盘跌势，缓解了市场对利率政策前景的一些担忧。上月批发价格下降，因能源价格下跌有助于冷却生产商收取的价格。该数据紧随周二公布的6月消费者通胀数据，显示消费者支付的价格也有所下降，拉低了12个月通胀率。在美市早盘交易中，纽约黄金期货上涨0.1%，至每盎司4,071.80美元。美元指数下跌0.1%至100.80，使以美元计价的大宗商品对海外买家而言更便宜。

海湾合作委员会主要市场收盘涨跌互现，迪拜在连续两日下跌后反弹，而沙特阿拉伯和阿布扎比小幅延续跌势。FFA Private Bank Dubai交易部门主管马赞·阿布·伊斯梅尔表示，迪拜的走势似乎是近期回调后的技术性反弹，并受到美国通胀数据疲软后全球情绪改善的支撑。地区航运和安全风险依然存在，但投资者目前似乎认为这些风险已得到控制。他称，海湾市场仍受到稳健国内基本面的支撑，尽管地缘政治发展仍是关键风险。迪拜金融市场综合指数上涨0.4%，阿布扎比基准指数下跌0.2%，沙特阿拉伯的Tadawul全股指数微跌0.1%。

Capital Economics经济学家约翰·希金斯在一份报告中表示，日元应在明年年底前回升，因为基本面仍对该货币有利。他指出，日元目前的疲软令人费解。五年期美日主权债券收益率差已转向有利于日元的方向。曾经显著为正的美日实际通胀调整后政策利率差也已消失。他表示，近年来日本的贸易条件在净额上有所改善，即使考虑到伊朗战争推高油价导致一定程度的再度恶化。美元兑日元持平于162.22日元，Capital Economics预计到2027年底将跌至150.00日元。

比特币在几周前触及约58,000美元多年低点后，可能向上突破，迈向70,000美元大关。变化在于通胀前景，昨日公布的消费者价格指数报告和今日劳工部的生产者价格指数报告均比预期温和。“突破66,000美元的可能性现在看起来更大，月底前最终推升至70,000-75,000美元的可能性也在增加，特别是如果中东紧张局势降温，”21shares的Matt Mena表示。Mena补充道，像以太坊这样的山寨币对通胀前景变化的反应甚至更强烈，而像Hyperliquid这样的代币也大幅上涨。比特币上涨1.2%，至65,279美元。