PayPal于2025年4月29日发布了第一季度财报，延续了连续第五个季度的盈利增长。CEO Alex Chriss表示，公司在品牌结账、支付服务商（PSP）、全渠道及Venmo等战略领域取得进展，正转型为连接全球消费者与商户的领先商业平台。

核心财务数据

1. 收入与利润

- 净收入：同比增长1%至77.91亿美元（货币中性增长2%）。

- 运营利润：GAAP运营利润增长31%至15.3亿美元，非GAAP运营利润增长16%至16.16亿美元。

- 每股收益（EPS）：GAAP EPS同比大增56%至1.29美元，非GAAP EPS增长23%至1.33美元。

2. 运营效率

- 运营利润率：GAAP运营利润率提升447个基点至19.6%，非GAAP运营利润率提升257个基点至20.7%。

- 交易利润：交易利润美元（非GAAP）增长7%至37.16亿美元，剔除客户余额利息后仍增长7%至34.18亿美元。

运营表现

1. 支付规模与活跃用户

- 总支付量（TPV）：增长3%至4.17万亿美元（货币中性增长4%）。

- 支付交易次数：整体下降7%至60亿次，但排除PSP后增长6%。

- 活跃账户：同比增长2%至4.36亿，环比新增150万账户。

2. 用户活跃度

- 单账户年交易次数（TPA）：过去12个月为59.4次，同比下降1%，但剔除PSP后增长4%。

现金流与股东回报

- 现金流：运营现金流为12亿美元，自由现金流10亿美元，调整后自由现金流14亿美元（剔除欧洲BNPL应收账款的时间差影响）。

- 股东回报：季度内回购1900万股股票，返还股东15亿美元；过去12个月累计回购8600万股，返还60亿美元。

- 资产负债表：现金及投资总额达158亿美元，债务为126亿美元。

财务展望

PayPal维持全年业绩指引：

- 2025全年：GAAP EPS预计4.80-4.95美元，非GAAP EPS为4.95-5.10美元。

- 第二季度：GAAP EPS指引1.24-1.26美元，非GAAP EPS为1.29-1.31美元。

总结与展望

PayPal本季度在支付规模、盈利能力和用户增长上表现稳健，战略转型初见成效。通过持续优化运营效率、强化股东回报，公司为应对未来挑战提供了充足财务弹性。然而，支付交易次数的结构性分化（PSP业务下滑）仍需关注。在全球经济波动背景下，PayPal能否依托多元化业务实现全年目标，将是下一阶段的关键看点。