【管理层观点】
Vimeo管理层表示，自助服务订阅用户数量继续下降，但由于近期的定价和包装变更，保留率保持强劲。产品整合和选择性研发投资提高了调整后的EBITDA指导和利润率杠杆，而没有降低收入增长预期。管理层认为，如果自助服务和企业部门继续执行，公司有望恢复两位数增长。

【未来展望】
管理层提高了2025年调整后的EBITDA（非GAAP）指导至约3500万美元，高于之前的2500万至3000万美元范围。公司计划在下半年推出“Workspaces”和高级AI功能，以增强部门和组织的安全性，这是企业客户最需要的功能。资本分配优先事项仍然集中在核心业务运营的再投资上，并在市场条件允许的情况下继续回购股票。

【财务业绩】
总预订量同比增长6%，为2022年以来的最高增速。自助服务预订量增长11%，达到2021年以来的最高水平。企业收入增长25%，该部门实现了美元基础上的第二高预订水平。

【问答摘要】
问题1：Philip，能否谈谈自助服务业务的情况？似乎增长主要来自定价变更。能否谈谈订阅用户下降的原因？你提到年底有望实现两位数增长，这对自助服务业务的订阅用户增长有何影响？我们是否会在2026年看到增长趋于平稳？
回答：我们对自助服务领导团队非常满意。定价和包装工作不仅提高了价格，还增强了客户保留率。我们推出了许多重要功能，客户反应积极。我们相信自助服务业务可以在长期内实现增长。

问题2：能否详细说明企业预订量放缓的原因？你对下半年加速增长有何信心？
回答：我们提到的客户是一个国际客户，主要购买带宽服务，但未充分利用我们的其他功能。我们正在推出更多功能，以避免类似情况。我们对企业业务的未来充满信心，特别是即将推出的“Workspaces”和AI翻译功能。

问题3：企业客户数量环比下降，你对下半年恢复增长有何看法？宏观经济动荡是否对企业业务产生影响？
回答：我们继续赢得新客户，并对企业业务的未来充满信心。虽然某些地区和行业面临挑战，但我们提供的价值主张比以往任何时候都强。我们正在推出新的SKU，并努力在自助服务和企业之间建立完美的阶梯。

问题4：能否谈谈今年的投资计划？你提到研发投资可能会有所变化。
回答：我们发现能够更高效地投资，因此提高了调整后的EBITDA指导。我们仍然非常重视投资，但会谨慎使用每一美元。

问题5：能否描述一下你们正在测试的Genetic AI功能？这些功能的广泛推广时间表如何？
回答：我们计划使Vimeo成为AI代理生态系统的一部分，允许用户通过自然语言查询视频库。我们看到这些功能在医疗保健和客户支持等领域有巨大潜力。

问题6：你们如何考虑资本分配，特别是在提高投资效率的情况下？
回答：我们专注于业务再投资、回购股票和并购。我们认为自己是一个非常有吸引力的收购者，但目前还没有找到合适的目标。

【情绪分析】
分析师和管理层的语气总体积极，管理层对未来增长充满信心，并强调了新产品和功能的潜力。

【季度对比】
| 关键指标 | 2025年Q2 | 2024年Q2 | 同比变化 |
| -------------- | -------- | -------- | -------- |
| 总预订量增长 | 6% | 4% | +2% |
| 自助服务预订量 | 11% | 8% | +3% |
| 企业收入增长 | 25% | 20% | +5% |
| 调整后EBITDA | $35M | $28M | +$7M |

【风险与担忧】
1. 自助服务订阅用户数量下降。
2. 某些地区和行业的宏观经济挑战。
3. 带宽业务的商品化导致部分客户流失。

【最终收获】
Vimeo在2025年第二季度表现强劲，总预订量和企业收入均实现显著增长。管理层对未来充满信心，特别是即将推出的新产品和功能。尽管面临一些挑战，公司通过提高效率和选择性投资，成功提高了调整后的EBITDA指导。投资者应关注自助服务和企业部门的执行情况，以及新产品的市场反应。