**日本央行或软化经济展望，利率按兵不动？**

下周的日本央行会议，预计将维持利率不变，但对国内经济活动的看法可能更趋悲观。这是凯投宏观经济学家Marcel Thieliant的观点。他指出，尽管日本央行在6月认为“经济活动下行风险已经减弱”，但自那以来原油价格的再度攀升，很可能打击了央行的乐观情绪。这位亚太区主管补充说，与此同时，日本央行“肯定会坚持认为通胀风险偏向上行”。凯投宏观预计，日本央行将在10月将目前1.0%的政策利率上调至1.25%。

**特朗普对澳加征关税：经济学家直呼“荒谬”**

对于美国总统特朗普以澳大利亚未能有效执行禁止使用强迫劳动生产的商品为由，对其加征12.5%关税的决定，Betashares首席经济学家David Bassanese形容为“荒谬至极”。他直言：“这显然只是一个蹩脚的借口，用来为今年早些时候被美国最高法院推翻的那些关税寻找替代品。”对美国而言，此举无异于在前期加征关税的通胀效应刚刚开始缓解之际，再次为价格压力添柴加火。他警告，更高的关税只会增加美联储在今年晚些时候加息的风险。

**新加坡金管局：下周政策料将维稳，但分歧犹存**

多数分析师认为，新加坡金融管理局在下周一的政策会议上将按兵不动。Maybank分析师在一份外汇研究报告中指出，尽管遭遇石油冲击，新加坡的通胀仍保持温和。此外，自4月金管局收紧政策以来，新加坡元的名义有效汇率一直稳定在其波动区间的上半部分。他们表示：“就目前而言，新加坡的情况看起来是可控的。金管局也可能选择保留未来收紧政策的空间，以防通胀压力加剧。”

然而，花旗研究部的Wei Zheng Kit则持有不同观点。他认为，新加坡金管局很可能会在7月的声明中收紧货币政策。他指出，尽管新加坡6月核心消费者价格指数增长低于预期，但核心商品和核心服务的通胀均有所抬头。油价复苏、核心通胀率持续高于2%以及通胀预期上升，都为收紧政策提供了理由。这位经济学家认为，金管局有70%的概率会通过将政策区间陡化50个基点来收紧政策。鉴于新加坡是一个小型开放经济体，其金管局使用汇率作为维持价格稳定的政策工具。

**美元指数：技术面看涨，动能转强**

StoneX的Matt Simpson在评论中表示，从周线图来看，美元指数仍处于稳固的上升趋势中。同时，日线图显示该指数的动能正在明显转强，与更广泛的看涨趋势重新对齐。这位高级市场分析师指出，20日和50日指数移动平均线“像一层支撑云一样发挥作用”，而周四交易量的显著增加表明，在从20日EMA反弹后，多头参与度强劲。他补充道，5月高点101.82和102.00关口对美元多头来说似乎近在咫尺。LSEG数据显示，美元指数当前微跌0.1%，报101.372。

**日本PMI数据：经济无视能源成本冲击？**

凯投宏观亚洲经济主管Marcel Thieliant指出，日本的“闪存”PMI数据表明，经济仍在摆脱能源成本冲击。他补充说，报告显示经济仍具韧性，并且仍然指向通胀的急剧加速。7月综合PMI从52.8小幅升至53.1，创四个月新高，这与约1.5%的趋势以上GDP增长相符。Thieliant表示，这种改善难以解释，因为服务业和制造业PMI均有所放缓。他认为，这可能是因为日本终于开始受益于AI相关产品的强劲需求。

**日股与日元：能源成本高企施压市场**

对能源成本上升的担忧再次升温，导致日本股市下跌。科技、芯片和航空类股领跌。软银集团下跌5.2%，铠侠控股下跌3.5%，日本航空下跌3.3%。美元兑日元报163.84，高于周四东京股市收盘时的163.07。在布伦特原油两个月来首次突破每桶100美元后，投资者正密切关注中东局势和油价走势。日经225指数下跌2.3%，收于64904.21点。

分析师表示，日元兑美元汇率在接近40年低点附近徘徊，并可能进一步走弱。三井住友银行的首席外汇策略师铃木浩文在一封电子邮件中表示：“对美国进一步加息的预期日益升温，这提振了美元。中东紧张局势加剧推高了原油价格，对能源进口国的货币造成了抛售压力。在亚洲，日元和泰铢尤其容易受到这种压力。”他补充说，日本央行收紧政策的速度也极其缓慢。LSEG数据显示，美元兑日元持平于163.83，此前在隔夜交易中触及163.98，这是自1986年以来的最高日内水平。

**日本国债：跟随美债走弱，油价与日元施压**

在东京早盘交易中，日本国债价格小幅走低，追随隔夜美国国债价格的跌势。两者走势通常同步。近期原油价格飙升和日元走弱也可能对日本国债价格构成压力，这通常会导致日本通胀上升，并可能促使日本央行更快加息。凯投宏观的Marcel Thieliant评论道：“随着原油价格逼近近期峰值，日元兑美元汇率跌至新低，（日本央）行对通胀上行风险的担忧不会消失。”10年期日本国债收益率上涨2.5个基点，至2.795%。

**市场前瞻：日股或承压，关注油价与中东局势**

由于对能源成本上升的担忧重燃，以及隔夜华尔街股市下跌，日本股市今日可能下跌。新交所的日经指数期货下跌1.1%，至65505点。美元兑日元报163.82，高于周四东京股市收盘时的163.07。投资者正聚焦中东局势和油价，此前布伦特原油两个月来首次突破每桶100美元。日经225指数周四上涨0.5%，收于66422.60点。

**奥克兰机场：客流下滑引发担忧，前景存疑**

奥克兰国际机场6月客流量低于去年同期，这加剧了投资者对其交通量复苏缓慢的担忧。花旗表示，奥克兰国际机场称国内和国际客流量同比下降约4-5%，比疫情前水平低13-16%。分析师Suraj Nebhani指出：“中东紧张局势加剧和油价高企，威胁到2027财年上半年的进一步运力削减，给市场共识的2027财年客流量和盈利预测带来下行风险。”疲软的客流量也施压了其他高利润收入来源，包括零售和停车业务。花旗认为：“因此，我们看到在8月业绩公布前，股价存在近期的下行风险，我们维持中性评级。”不过，该行对其中期前景仍持乐观态度。今日，奥克兰国际机场股价下跌0.1%，至8.56新西兰元。

**水星新西兰电力：强劲收官，轻松超越指引**

Forsyth Barr表示，水星新西兰电力公司在2026财年表现强劲，将轻松超越盈利指引。由于电力交易状况改善，该公司在第四季度得以扩大利润率。该季度水电发电量比平均水平高出约18%，风电发电量同比增长6%。Forsyth Barr预计，水星新西兰电力公司2026财年的息税折旧摊销前利润（Ebitdaf）为10.69亿新西兰元，比其自身指引高出2%。分析师Andrew Harvey-Green称：“展望未来，进一步的盈利增长将来自其新的发电项目（Ngā Tamariki、Kaiwera Downs 2和Kaiwaikawe），但这将被下跌的电力期货价格、其Manawa对冲合同的重新定价以及短期内预期的厄尔尼诺影响所部分抵消。”Forsyth Barr对该股维持“中性”评级。