【管理层观点】
EnerSys管理层强调了公司在多个领域的强劲表现，包括数据中心、航空航天和国防市场的需求恢复，以及维护自由产品的创新和战略成本优化。管理层还确认了领导层的过渡，Shawn O'Connell将接任CEO职务，并重申了对目标增长垂直领域、服务扩展和运营效率的关注。

【未来展望】
EnerSys暂停了2026财年的全年业绩指导，原因是关税政策的不确定性。管理层预计2026财年Q1的净销售额将在8.3亿至8.7亿美元之间，调整后的稀释每股收益（EPS）将在2.03至2.13美元之间。管理层明确指出，2026财年Q1可能是全年业绩的“低点”。

【财务业绩】
EnerSys实现了创纪录的调整后稀释每股收益（EPS）1.86美元（不包括45x福利），超出指导范围的高端。净销售额增长7%，其中有机量增长4%，价格组合正面影响1%，Brentronics收购带来4%的正面影响，外汇带来2%的负面影响。调整后的毛利率在排除45x福利后上升了260个基点，调整后的营业利润增长了48%，调整后的营业利润率为11.1%。

【问答摘要】
问题1：能否解释一下暂停全年指导的决策过程？（此处换行）
回答：我们暂停全年指导是因为关税政策的不确定性。我们需要等待最终的互惠关税谈判结果，这可能对我们产生正面或负面的影响。我们希望在有更多明确信息后再提供全年指导。

问题2：能否详细说明45x福利的情况？（此处换行）
回答：其他铅酸电池公司已经收到了45x福利的支票。我们预计很快也会收到我们的退款，并且会有利息。我们与IRS保持积极对话，预计任何时候都会收到退款。

问题3：能否谈谈锂电池工厂的最新进展？（此处换行）
回答：我们继续与政府保持直接对话，尚未看到对锂电池工厂支持的任何动摇。我们一直在推进电池样品的开发，并准备在获得正确的消息后迅速行动。

问题4：能否解释一下能源系统业务的增长点？（此处换行）
回答：我们看到网络扩展的早期投资，特别是在升级宏站和中央办公室方面。虽然目前还没有大规模的建设，但我们看到骨干网的增强和一些投资正在进行中。

【情绪分析】
分析师和管理层的语气总体积极，管理层对未来的战略和市场需求充满信心，但对关税政策的不确定性保持谨慎。

【季度对比】
| 关键指标 | 2025财年Q4 | 2024财年Q4 |
|-------------------|------------|------------|
| 净销售额 | 9.75亿美元 | 9.11亿美元 |
| 调整后毛利率 | 31.2% | 28.0% |
| 调整后营业利润 | 1.52亿美元 | 1.09亿美元 |
| 调整后稀释每股收益| 2.97美元 | 2.08美元 |

【风险与担忧】
1. 关税政策的不确定性：管理层明确表示，由于关税政策的不确定性，暂时暂停了2026财年的全年指导。
2. 关税暴露：当前水平下，直接关税暴露约为9200万美元，预计Q1会有一些短期摩擦。
3. 动力电源逆风：预计2026财年Q1的调整后营业利润将受到季节性、关税干扰和美洲Q4订单同比下降14%的压力。

【最终收获】
EnerSys在2025财年Q4表现强劲，实现了创纪录的调整后稀释每股收益，得益于多个领域的需求恢复和维护自由产品的创新。尽管关税政策的不确定性带来了一些挑战，但公司通过战略成本优化和结构性改进，保持了稳健的财务状况和增长潜力。管理层对未来的战略和市场需求充满信心，预计在关税问题解决后，公司将继续实现强劲增长。