根据日本央行最新公布的账户数据，周三外汇市场的剧烈波动并未伴随官方干预行动，这一迹象表明，汇率的大幅震荡更多源于交易员对加息预期的重新定价所引发的紧张情绪。

周四发布的经常账户预测与货币经纪商估算之间的差距，尚不足以证明日本当局曾像一个月前那样大规模买入日元进行干预。日本央行预计，受财政因素影响，其经常账户将减少4100亿日元，而Central Tanshi、Ueda Yagi Tanshi和Tokyo Tanshi Research的平均预测降幅约为7000亿日元。

这一差异远低于7290亿日元的门槛——这是自2022年以来日本干预措施中最小规模的参考水平。汇率的波动部分可归因于交易员根据对日本央行加息路径的预期调整头寸。

日本和美国政策制定者的一系列发言，强化了市场对日本央行将在9月加息的预期，同时也引发了关于后续加息节奏可能加快、甚至采取大幅加息的猜测。据知情人士透露，日本央行倾向于在9月会议上加息25个基点，这一消息于周四传出，但也对更大幅度加息的预期构成了抑制。

周三，美元兑日元汇率一度下跌超过1日元，这一走势最初引发市场猜测，认为日本可能在一个月前创纪录的干预行动后再度出手。回顾历史，日元汇率超过2日元的剧烈波动通常与市场对干预风险的担忧相关，而非实际干预行为的发生。

日本货币当局每次介入市场时，往往在首轮操作中试图扭转日元5%的波动，随后再进行微调。大约一个月前，日本斥资15.4万亿日元（约合985亿美元）干预汇市，而美国也在此前28年来首次加入了支撑日元的行动。