【管理层观点】
管理层强调了公司在战略投资、技术创新和人才引进方面的进展，特别是对Stratos的战略投资，这将整合客户导向的模式与SEI的现代技术、托管和投资管理能力。此外，管理层还提到公司在资产管理和行政平台上的创新能力。

【未来展望】
管理层预计未来将继续进行有针对性的招聘和技术投资，以支持预期的客户转换，特别是在投资经理和私人银行业务方面。预计自由现金流每年将达到5亿至6亿美元。

【财务业绩】
报告的每股收益（EPS）为1.78美元，包括每股0.60美元的一次性收益和每股0.02美元的费用，基础EPS为1.20美元。投资经理部门的收入同比增长8%，私人银行收入同比和环比均有所增加，顾问和机构收入环比持平。

【问答摘要】
问题1：您能否讨论一下您今天最关注的一些关键投资？您能否预估未来几个季度在这些领域的增量投资？
回答：我们在人才和技术方面进行了投资。例如，在IMS方面，我们提前招聘以预期销售，并在技术上投资以简化IMS系统，提高可扩展性和成本效率。预计未来几个季度的利润率将与第二季度持平。

问题2：您提到私人银行的销售活动暂时延迟，能否详细说明原因？未来的预期如何？
回答：四月份的市场波动导致一些交易推迟，但我们的销售管道依然强劲。我们预计这些交易将在未来90天或180天内完成。

问题3：Stratos的战略与其他RIA聚合模型有何不同？
回答：Stratos的管理团队经验丰富，采用集中投资平台，并且在价值主张和运营模式上有纪律。此外，Stratos与SEI在文化上高度契合。

问题4：Stratos对SEI的资产管理和服务能力感兴趣，这是否会带来收入协同效应？何时会体现？
回答：Stratos对我们的资产管理能力感兴趣，特别是在直接指数和SMA服务方面。我们将逐步增加服务和能力，以增强他们现有的投资管理业务。

问题5：除了私人银行，其他部门的销售周期如何？IMS销售强劲的驱动因素是什么？
回答：我们在替代投资管理、区域和社区银行技术需求以及大型RIA的需求方面有很强的定位。IMS的销售管道非常强劲，特别是在替代资产管理方面。

问题6：SEI是否会在完成Stratos交易后继续向其注资以进行RIA收购？目标杠杆率是多少？
回答：是的，我们预计需要数千万美元的资金来支持Stratos的并购活动。目标是将现金水平降至约3亿美元，并继续进行股票回购和分红。

【情绪分析】
分析师和管理层的语气总体积极，管理层对未来的战略和投资充满信心，分析师对公司的投资和增长前景表示关注和兴趣。

【季度对比】
| 关键指标 | 2025年Q2 | 2024年Q2 |
|-------------------|-----------|-----------|
| 每股收益（EPS） | 1.78美元 | 1.20美元 |
| 投资经理收入增长 | 8% | - |
| 私人银行收入增长 | 增长 | - |
| 顾问和机构收入 | 持平 | - |
| AUM和AUA增长 | 增长 | - |

【风险与担忧】
1. 运营利润率下降，主要由于增长导向的投资、一次性费用和公司管理费用增加。
2. 私人银行销售活动因市场波动而延迟。
3. 顾问业务的利润率因增加的应计费用和入职成本而下降。

【最终收获】
SEI Investments在2025年第二季度表现强劲，特别是在投资经理和私人银行业务方面。公司通过对Stratos的战略投资，进一步巩固了其在财富管理领域的地位。尽管面临一些市场波动和运营挑战，管理层对未来的增长和创新充满信心。投资者应关注公司在技术和人才方面的持续投资，以及这些投资对未来业绩的推动作用。