通用动力 计划在10月24日公布2025年第三季度财报，市场关注航空与海事双驱动的交付与利润兑现。

市场预测

通用动力公司（General Dynamics Corporation，简称 GD）是一家全球性的航空航天与国防企业。公司业务涵盖广泛，包括公务机、战斗车辆、武器系统、弹药、造船设计与建造、信息系统及相关技术。

在财报发布前，根据彭博分析师预期，通用动力三季度稀释后每股收益（EPS）将达 3.70美元。过去四个季度中，该公司有三次盈利超出市场预期，仅有一次未达预期。

全年来看，分析师预计通用动力 2025 财年的每股收益为 15.23 美元，比 2024 财年的 13.63 美元增长 11.7%；到 2026 财年，EPS 预计将同比再增长 12.5%，达到 17.14 美元。

上季度回顾

通用动力第二季度营收为130.4亿美元，比去年同期的119.8亿美元增长8.9%。营业收益增长12.9%至13.1亿美元，而净收益增长12.0%至10.1亿美元。摊薄每股收益达到3.74美元，较2024年第二季度提高14.7%。

公司的营业利润率扩大至10.0%，比上年同期的9.7%上升30个基点，展示了整个业务的运营效率提升。

本季度展望

• 航空交付与盈利结构的双重催化

多家机构的三季度前瞻明确指出，航空板块的交付节奏是本季度EPS改善的关键变量，海湾流高毛利机型的交付占比提升，使二季度已验证的毛利率改善具备延续性。随着G700/G800等高端机型的交付顺畅，制造效率改善与价格结构优化共同作用，单位盈利能力有望进一步提升；市场研报将关注交付峰值时间窗口对收入与利润的同步拉动。供应链协同与阶段性成本控制也被反复强调，若三季度交付如期兑现，将显著改善自由现金流的生成质量，为资本开支与股东回馈提供空间。在这一逻辑下，航空板块不仅贡献收入增量，还通过结构性改善提升整体毛利率与净利率的稳健度。

• 海事系统执行的稳定性与现金流的可持续性

研究报告普遍认为海事系统在三季度继续呈现“执行稳定+成本纪律”的组合特征，毛利率维持在稳健区间，进度与成本的双重管理为盈利提供确定性。二季度电话会将海事系统视作本年度现金流与利润的“稳定器”，在交付密集的下半年，海事板块的现金流充裕与项目结构优化，有助于公司在资本开支、研发投入与股东回馈之间保持平衡。三季度若订单执行按照既定节奏推进，净利率将受益于项目结构持续优化与费用侧的克制，现金流质量预计保持良好，对全年指引的实现形成托底作用。与航空的交付弹性不同，海事的确定性来源于长期项目的按期推进与成本控制，因而对整体利润的波动具有一定的对冲效应。

• 订单积压情况与全年指引的承接

从二季度的媒体与机构分析到三季度展望，订单积压处于历史高位是贯穿始终的共同结论，高可视性的订单储备对三季度至全年营收与EPS改善起到了关键支撑。管理层维持全年指引并判断下半年交付峰值的到来，三季度是承上启下的兑现期，市场将紧密跟踪订单向收入和利润的转化节奏。

分析师观点

分析师对通用动力股票的整体态度偏向乐观，综合评级为 “适度买入（Moderate Buy）”。在覆盖该股票的 21 位分析师 中，10 位给予“强力买入（Strong Buy）”评级，10 位建议“持有（Hold）”，1 位给予“强力卖出（Strong Sell）”意见。

此内容基于Tiger AI及彭博数据生成，内容仅供参考。