本季度信息

截至2025年12月31日止六个月，卓能（集团）有限公司（下称“公司”）实现收入272,396,000港元，较上年同期77,685,000港元同比增长约250.4%。财报显示，毛利为69,050,000港元，同比上涨约21%。此外，行政费用由28,613,000港元下降至23,182,000港元，同比减少19%。经营层面，本期经营活动所产生的现金净额为63,972,000港元，与上年同期的(27,467,000)港元相比，实现了显著改善。

业务分项

财报显示，物业销售收入由上年同期61,798,000港元增至252,592,000港元，同比上扬约308.7%。物业租赁收入达到19,804,000港元，相较去年同期15,887,000港元上涨约24.7%。各板块的收入增长主要受香港与中国内地房地产业务需求回升带动。同时，集团通过加强运营效率与审慎的成本管控，使得本期各项费用支出稳中有降。

高管解读

赵世曾（执行主席）：“本人谨代表董事会呈报卓能（集团）有限公司截至二零二五年十二月三十一日止六个月的业绩。

市场概览 过去一年，我们的主要市场的房地产产业面临复杂的经营环境。在中国大陆，房地产市场持续受到结构性不利因素的影响，大多数主要城市的新建和二手房价格年均出现下滑，尽管二零二六年初月度跌幅有所放缓。中央政府和地方政府持续致力于透过有针对性的金融和监管措施来稳定市场，我们观察到购屋者信心出现初步改善，尤其是在经济韧性较强的一线城市。杭州展现出相对强劲的市场表现，新房销售量较去年同期成长，而包括深圳在内的其他主要城市则面临更明显的房价压力。我们在杭州和深圳的开发项目均位于经济基本面强劲、人口持续流入的城市，我们对这些地区优质住宅项目的中期前景充满信心。

香港住宅市场已显现令人鼓舞的稳定迹象。在较低的按揭利率、强劲的股票市场以及香港金融管理局放宽贷款指引的支撑下，成交量已显著回升。经过近年的调整，优质住宅价格预计今年将小幅上涨，而来自中国内地新买家的需求也提供了额外的支撑。这些因素为我们在香港的投资组合创造了更积极的背景。澳门房地产市场受益于旅游业和博彩业收入的持续复苏，支撑了当地经济活动和住宅需求。在吉隆坡，马来西亚稳定的宏观经济环境以及相对区域内其他城市而言颇具吸引力的房地产估值，持续吸引国内外买家的注意。

业务回顾 在此背景下，集团始终专注于严谨的执行和审慎的资本管理。我们在香港、杭州、深圳、澳门和吉隆坡的项目组合主要包括住宅开发项目，我们已按计划持续推进建设和预售活动。在香港，我们位于山顶的卓能山庄和壹号九龙山顶的项目资产增值评估进展顺利，随着市场情绪的改善，租赁咨询量也令人鼓舞。我们将继续专注于项目推出的时机，以便在适当的时候优化销售业绩。

鉴于市场形势，我们在中国大陆的业务运作采取了审慎的策略。在杭州和深圳，我们专注于提供配合购房者不断变化的需求的高品质产品，尤其注重设计、规格和社区配套设施。我们相信，即使在竞争日益激烈的市场中，地段优越、品质卓越的项目仍将持续吸引市场需求。目前，整个中国大陆房地产开发行业的毛利率普遍承压，我们已采取措施提高营运效率、控制成本，同时确保产品品质不受影响。

在澳门，我们的项目将受益于澳门经济的复苏，我们已观察到当地投资者有浓厚的兴趣。我们在吉隆坡的项目组合持续吸引那些希望在市中心黄金地段、以极具吸引力的价格投资该地区的潜在购买者。我们将密切关注市场动态，并在条件允许的情况下，寻求扩大在马来西亚业务的机会。

财务状况 集团在此期间保持了稳健的财务状况。我们始终优先考虑现金流量、资产负债表稳健性和流动性，确保我们拥有足够的灵活性来履行各项义务并把握机会。我们依然秉持谨慎和严谨的土地收购策略，并将在风险调整后的回报符合我们标准的前提下，积极寻求新的专案。

展望 展望未来，我们预期市场环境仍将充满挑战，但会逐步改善。中国内地的政策支持预计将持续，我们谨慎乐观地认为，未来几季稳定措施将取得成效。在香港，房价可负担性的提高、政府的支持性政策以及经济活动的复苏，应会为住宅销售创造更有利的环境。澳门和吉隆坡则提供了多元化投资机会，并能接触到需求驱动因素各异的市场。本集团将继续专注于高标准执行现有项目，有效控制成本，并维持财务纪律。我们将继续致力于透过审慎的资本配置和稳健的风险管理，为股东创造长期价值。

致谢 我谨向各位股东致上诚挚的谢意，感谢他们一直以来的信任与支持。同时，我也要感谢各位董事的指导，以及管理团队和全体员工在此期间的辛勤付出和重要贡献。’