以下为金十期货APP独家整理的多家期货公司研报观点，仅供参考

螺纹钢

交易逻辑：社库、厂库累库幅度扩大；表需周环比降幅扩大，弱于去年同期；市场整体冬储意愿不强，需求进入季节性下降阶段

风险因素：北方多地启动重污染应急响应，钢厂减产增多；钢厂亏损幅度扩大；地产端政策助力房企资金面修复速度加快

关注事件：钢材冬储规模及进度；螺纹钢周度库存、表需数据；宏观政策和地产端政策变动等

豆粕

交易逻辑：降雨将缓解巴西偏差的土壤墒情；12月大豆到港预期高位；饲料产销量明显下滑；养殖利润低破成本线；国内进口菜籽新增买船积极

风险因素：全球整体大豆供需依然偏紧；山东部分地区停机增多；节前备货有所增加

关注事件：巴西大豆弃种情况；巴西大豆关键生长期的天气炒作节奏；美国大豆出口销售情况；国内大豆、菜籽到港情况；生猪养殖利润变动等

黄金

交易逻辑：美元指数刷新五个月低点；美联储明年降息预期升温；中东局势风险尚存

风险因素：人民币被动升值拖累国内金价；美联储加息尾端流动性风险飙升

关注事件：美国货币政策变化；美国非农报告；红海局势及中东局势发展等

沪铝

交易逻辑：山西地区矿石供给偏紧；贸易商挺价意愿较强；低库存支撑继续发酵；氧化铝涨价抬升成本支撑；电力供应问题或导致新疆、青海等地减产

风险因素：巩义、长葛等地铝下游加工企业开工下滑；华南及华东现货流通偏紧局面有所改善；部分小型铝板带箔厂及再生铝加工企业出现停产及减产

关注事件：云南、新疆、青海地区电解铝企业生产情况；几内亚矿山生产运输情况；采暖季电力供应变动情况等

原油

交易逻辑：俄罗斯石油产品出口环比下降；EIA原油库存降幅创8月25日以来最大；欧佩克联盟部分产油国宣布将在明年一季度自愿削减供应

风险因素：对红海航运中断的担忧缓解；美国原油产量处于纪录高位；美国库欣地区原油库存持续增长；温和天气令市场对需求的担忧情绪升温

关注事件：OPEC+自愿减产执行力度；美国原油库存变动情况；红海局势变化等

橡胶

交易逻辑：天胶社会及显性库存持续回落；泰国也拉、那拉提瓦府天然橡胶生产工作暂停；原料价格持续上涨；交易所的20号胶库存偏低

风险因素：下游及终端逐渐步入淡季；环保因素左右全钢胎的生产负荷；2024年汽车消费存不确定性

关注事件：全钢胎、半钢胎的开工和销售情况；泰国橡胶主产区的天气情况；外盘橡胶报价的变动情况；国内橡胶库存变动情况等

集运指数（欧线）

交易逻辑：现货价格仍较为强势；地缘风险不确定性依然较大；赫伯罗特集团等航运公司仍绕行好望角

风险因素：部分班轮公司宣布恢复红海通行；船舶交付超预期以及闲置不及预期；交易所风控和监管措施落地

关注事件：航运公司对1月运费的调整情况；苏伊士运河通行情况；红海局势变动等

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