金吾财讯 | 巴克莱银行发布美国国债在2025年的供需展望。预计美国财政部在2025年大部分时间内将保持票券拍卖规模不变，并从2025年11月到2026年5月逐步提高，以确保短期国债（T-bills）的份额逐渐下降。该行预计对美国国债的需求将变得更加有利，价格敏感的投资者将继续是买家。另外，巴克莱预计2025年向投资者的美国国债总净发行量将从2024年的2.29万亿美元下降到1.96万亿美元。随着美联储结束量化紧缩（QT），预计其对国债组合的缩减将从2024年的4750亿美元转变为2025年的扩张600亿美元。该行预计外国投资者将继续购买美国固定收益产品，因为经常账户赤字将重新循环回美国债务证券。银行需求将从低迷中恢复，随着存款流入和贷款机会的增加，银行将增加对证券的持有。另外，预计养老金和保险公司将继续购买国债，因为固定收益的配置比例持续上升，且资金比率保持在100%以上。