金吾财讯 | 花旗发表报告指出，李宁(02331)重夺中国奥委会官方体育服装合作权，这一高知名度的赞助对其长期品牌资产具有积极影响，有望推动销售增长复苏。此前，在2025年1月15日，上海联合产权交易所正式发布公告宣布，李宁公司获得2025年至2028年中国体育代表团体育服装合作企业征集项目，这也是时隔20年后，李宁品牌再次成为中国官方体育服装赞助商。在管理层最近就2025年展望进行沟通后，该项交易对李宁平均售价和销售比率的短期财务影响或许已被投资者充分预估。基于此，花旗对李宁的评级为“中性”，目标价设定为14.36港元。

与此同时，该行认为这对安踏(02020)会产生负面影响，原因在于李宁带来的竞争愈发激烈，且安踏部分产品线，如国旗系列和冠军系列等存在不确定性，这些产品线可能会因李宁投诉而受到影响，而这需要中国奥委会来裁定。花旗认为安踏所提出的2025年双位数收入增长指引存在下行风险。