来源：开源证券

2025年1月22日，特朗普宣布软银、OpenAI、甲骨文联合成立一家新AI公司Stargate，计划在未来四年投资5000亿美元，并将立即投资1000亿美元，为OpenAI建设新的AI基础设施。Stargate的初始股权投资者包括软银、OpenAI、Oracle和MGX，其中软银负责财务，penAI负责运营，Arm、微软、NVIDIA、Oracle和OpenAI是该项目的关键初始技术合作伙伴。

目前，建设工作已启动。1月22日，字节跳动正式发布豆包全新基础模型Doubao-1.5-pro，在知识、代码、推理、中文等多个测评基准上获得较优成绩，综合得分优于GPT-4o、Claude3.5Sonnet等业界一流模型，模型效果达到全球领先水平。字节跳动曾于2025年1月20日发布豆包实时语音大模型，豆包模型整体满意度表现更优，豆包实时语音大模型评分为4.36，GPT-4o为3.18。2025年1月13日，字节跳动《火山云太行算力中心二期项目》获批复，二期总投资45亿元，一期总投资28亿元，二期项目规模更大，投资力度更大，印证了国产算力蓬勃发展的产业趋势。

Stargate与豆包共振，持续看好通信、AIDC产业链、AI应用等投资机会。Stargate方面，看好光模块、CPO、铜缆AEC、液冷、服务器电源等板块投资机会，豆包方面，看好AIDC产业链（AI芯片、AIDC、AI服务器&交换机、服务器电源、风冷&液冷、柴油发电机&ups、光模块、铜缆、MPO等）及AI应用（模组）等板块投资机会。

风险提示：AI及云计算发展不及预期、机柜上架不及预期、行业竞争加剧等