海通国际发发表报告，料港铁(00066.HK) 将于3月初公布去年业绩，维持对港铁2024至2026年收入预测，但将每股资产净值(NAV)折让率由原先25%扩至30%，以反映杠杆率扩张。考虑未来数年负债比率将升，目标价相应降至28.7元，维持“优于大市”评级。该行认为港铁现金流从今年开始可能会比以前紧绌。
海通国际预计，港铁未来十年的资本开支高达1,650亿元，其中2024至2026财政年度为900亿元，即每年250亿至350亿元，其中80%用于香港铁路维修及新铁路项目。港铁过往从未削减股息。要维持目前的绝对派息价值，每年需要81亿元。该行预计每年的利息成本为13亿至15亿元，因此预测期内的现金流出介乎约350亿至450亿元。

考虑到香港住宅物业市场仍在复苏，该行预期来自物业发展计划的现金流入可能放缓。港铁可能透过借贷、发债或配售寻求进一步融资。预期净负债比率将由2024年上半年的27.5%上升至42%，并于2025至2026财年上升至45%。(ha/da)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2025-02-07 16:25。)