文｜食安时代

古茗控股有限公司（以下简称“古茗”）于2025年2月4日正式启动IPO招股程序，计划发行1.58612亿股股份，其中公开发售部分为1586.12万股股份，国际发售部分为1.4275亿股股份。此次上市计划在2025年2月12日于 香港联合交易所主板挂牌，股票代码为“1364”。古茗的上市进程自2024年初开始，经过几轮波折，终于迎来了这一重要时刻。作为继奈雪的茶和茶百道后，第三家在港上市的内地新茶饮品牌，古茗的上市无疑成为了行业的焦点。

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波折中的坚定

古茗的上市之路并非一帆风顺，2024年1月2日古茗首次向港交所递交招股书，标志着其计划借助资本市场进一步提升品牌影响力、拓展市场份额，并优化供应链。然而，仅仅半年后，2024年7月，古茗的招股书失效，这意味着若未在六个月内通过聆讯，招股书将自动失效。失效原因或与市场环境的变化、公司内部调整以及监管审核要求的变化有关。尽管如此，古茗并没有因这一挫折放弃上市目标。相反，它深刻审视了自身发展战略，积极调整运营管理，迅速做好了重新冲刺上市的准备。

2024年12月，古茗重新向港交所提交了上市申请，并获得了中国证监会的备案通知书，这一举措显示了其坚定的上市决心，接着古茗继续更新招股说明书，完善相关细节，逐步推进上市进程。终于，2025年2月4日，古茗发布了全球发售公告，标志着它距离在港交所挂牌上市仅一步之遥。

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强劲的财务表现？

古茗的财务表现相当亮眼，为其上市增添了不少光彩，在2021至2023年间，古茗的营收持续增长，分别为43.84亿元、55.59亿元、76.76亿元。2024年前三季度的营收也维持在较高水平，显示了其良好的盈利能力和稳步增长的趋势。根据财报，2023年加盟商单店经营利润达到37.6万元，单店经营利润率高达20.2%。加盟商的高盈利性进一步增强了古茗在投资者眼中的吸引力。

截至2024年9月30日，古茗在全国已有9778家门店，覆盖17个省份，尤其在二线及以下城市，古茗深耕乡镇市场，门店数量占比不断增加，显示出较强的市场拓展能力。2023年底，古茗的门店中有38%位于远离城市中心的乡镇，2024年9月这一比例增至40%，截至2023年9月，古茗在10-20元价位的新茶饮市场中的市占率为16.4%，进一步印证了其在该细分市场中的优势。

同时古茗吸引了包括腾讯、元生资本、美团龙珠、Duckling Fund等在内的5名基石投资者，累计认购金额达到7100万美元，其中腾讯认购2500万美元，元生资本和正心谷资本分别认购1500万美元，有了这些投资者的支持，为古茗的上市增添了更多信心。

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持续创新与竞争压力

随着茶饮行业竞争日益激烈，古茗在产品创新、品牌建设和供应链管理上不断发力，力求在市场中占据一席之地，首先，古茗注重原材料的质量控制，与都乐、新奇士等知名水果经销商合作，确保水果的新鲜和高品质，古茗还在云南西双版纳自建香水柠檬基地，从源头上保障水果的供应和品质，进而确保产品的稳定性。

古茗还将研发作为重要驱动力，计划投入5000万元打造专业级研发实验室，并组建了超过百人的研发团队，市场上的茶饮品牌层出不穷，竞争愈发激烈，产品同质化的现象较为严重，古茗在口味、原料组合上与其他品牌仍存在一定的相似性。例如，水果茶系列是多家品牌的共同卖点，因此在市场营销中如何做到差异化，吸引并留住消费者，成为古茗面临的一大挑战。

古茗的加盟模式虽然能够帮助其迅速拓展门店，但也带来了管理上的挑战，不同加盟商的经营水平参差不齐，可能会导致服务质量不稳定，甚至影响到品牌形象，如何在快速扩张的同时加强对加盟商的管理和监督，是古茗需要长期关注的问题。

在行业竞争日益激烈的背景下，古茗的上市既是一次重要的市场契机，也是一次严峻的挑战。只有通过不断提升产品的品质、加强品牌差异化，并持续优化运营管理，古茗才能在未来的市场竞争中脱颖而出，稳步推进长期发展。