哔哩哔哩:游戏表现稳健 25年盈利弹性可期

华泰证券
2025/02/21

公司公布24Q4 业绩:收入77.34 亿元,同比+21.8%,超VA 的76.37 亿元的预测;调整后归母净利润4.53 亿元,同比转正,略超VA 4.10 亿元的预测。收入和利润整体好于市场预期,反映三国递延收入逐步确认和平台流量商业化能力的提升。我们预计25 年公司扭亏为盈,利润加速兑现,维持“买入”。春节用户认知提升,25 年商业化能力持续升级24Q4 流量稳健增长,平均播放量同比增长...

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