我们已经清楚地看到了情绪上的巨大转变，曾经行得通的东西现在都不起作用了。

美国股市暴跌，抹去了特朗普当选总统以来的所有涨幅。并且跌势还在延续，周二亚洲市场开盘美股期货继续下跌。《恐惧与贪婪指数》显示，周一下跌后全球四个重要市场进入极度恐慌状态。

周一的下跌因为特朗普的一句话：经济面临过渡期。多少市场参与者将特朗普周日的讲话视为交易催化剂，对经济衰退的担忧加剧。

过去，美联储都是市场的主心骨，但这一次美联储把自己藏起来了。从小跌（1%以下），到中跌（2%左右），再到大跌（昨晚纳斯达克指数下跌4%），美联储都没有出面安抚市场，特朗普被推上来风口浪尖个。

说来好笑。各大市场都讲述了同一个故事：经济衰退。但市场、美联储、特朗普在讲述不同的故事。

市场：下跌的原因是，对美国经济衰退的担忧加剧。

美联储：不急于降息的原因是，经济“良好”看不到衰退的迹象。

特朗普：经济会经历“过渡期”（阵痛期），拒绝预测是否会经济衰退。

市场太悲观了，美联储太乐观了，只要特朗普是清醒的，因为他是一切的始作俑者。

从现在到3月20日，如果再来两次以上像昨晚那样的暴跌，那么可能会倒逼美联储在3月会议上紧急降息。只有当美联储恐慌了，市场才会触底，但现在还没看到这种情况。

上周，美联储主席鲍威尔的讲话给市场留下一个大大的悬念。他说，点阵图利率预测可能会发生变化——即暗示美联储将调整对今年降息的预测。现在的情况是，既有上调降息次数的理由，也有下调降息次数的理由。

昨晚过后，市场进一步提高对美联储降息的押注，预期到12月将降息78个基点（会有三次完整的降息），上周五收盘时为68个基点（不到三次降息）。美联储正在与市场进行预期博弈。