交银国际发表报告表示，全球不确定性升温下，港股3月呈震荡走势。在2月显著上涨后，港股3月上涨动能有所转弱，恒生科技指数已进入技术性调整区间，但年初至今仍领跑全球主要股指。在科网龙头股估值修复已较为充分的形势下，盈利预期上调仍相对谨慎。与此同时，南向资金仍维持净流入态势，资金出现阶段性分歧，多空博弈加剧下，港股由单边上涨转为震荡走势。
展望后市，中美双方能否达成新一轮协议将会是市场走势的重要方向，也将是后市行情重要的催化剂。若短期缓和预期有催化，港股或有望重拾上涨弹性；另一方面，首季度“开门红”效应下，国内生产、投资端数据表现强劲。人行未如预期降准降息，全年降息幅度预期亦有所收窄。基于消费支持政策刚刚落地，生育补贴、消费贷有待进一步细节，短期进一步大力出台稳增长措施概率有所降低。进入4月，后续消费、地产等各项基本面的数据验证、以及关税等外生性影响将成为市场关注重点，也是4月底中央政治局会议会否释放更进一步政策刺激信号的关键。

交银国际指行业风格配置上，建议关注“高弹性＋高股息”。科技创新主线方面，该行看好港股AI及科网板块，特别是在DeepSeek等国产大模型推动下，AI基础设施供应商、云计算服务商和AI应用相关标的正迎来估值重构窗口，建议重点布局具备技术积累和商业化能力的龙头企业。半导体产业链亦值得关注，尤其是在产业链本地化进程加速背景下，具备进口替代潜力的内地芯片设计企业机会明显。
近期海外波动仍较大，避险情绪引发的调整风险仍不可忽视。建议仍以高股息板块作为防御性底仓，重点关注电力公用事业、电信营运商、银行等现金流稳定、股息率具备吸引力的板块。
交银国际亦列出该行的“4月研选”，股份包括奇富科技(QFIN.US)  、领展(00823.HK) 、英伟达(NVDA.US)  、阿里巴巴-W(09988.HK) 、京东-SW(09618.HK) 、蒙牛(02319.HK) 、小鹏-W(09868.HK) 、先声药业(02096.HK) 、荣昌生物(09995.HK) 及京能清洁能源(00579.HK) 。(wl/u)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2025-03-31 16:25。) (美股为即时串流报价； OTC市场股票除外，资料延迟最少15分钟。)
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