金吾财讯 | 腾讯音乐(TME)盘前涨超3%，截至发稿，报13.14美元。

消息面上，野村发研报指，首次覆盖腾讯音乐，并予其“买入”评级，美股目标价17.2美元。该行估计公司去年在线上音乐平台收入的市场份额可能超过70%，公司拥有庞大的音乐库，涉及多过2.6亿首音乐及音频曲目。该行认为，作为腾讯生态系统的重要组成部分，腾讯音乐受惠于腾讯生态系统内部创造的内容，尤其是腾讯视频，亦受惠于微信广泛的分发和社交渠道，有助于强化腾讯音乐的内容覆盖。

该行相信，在经济放缓的宏观环境中，腾讯音乐仍可保持韧性，且公司业务本质具防御性，市场竞争环境稳定。腾讯音乐在2024年至2027年期间的每付费用户平均收益(ARPPU)年均复合增长率达8%，期内付费用户数量有望达至1.44亿人，收入年均复合增长率达11%，非通用会计准则每股盈利年均复合增长率为18%。