金吾财讯 | 恒指周四(10日)收市报20681，升417点或2.1%。大市全日成交3955亿元。国指升132点或1.8%，报7668；科指升124点或2.7%，报4813。美国总统特朗普暂停对中国以外的大部分国家实施高于10%部分的对等关税，措施为期90天，牵动国际油价周三从逾4年低位反弹，涨幅超过4%。美国暂停实施新关税，出口股反弹。创科(00669)扬4.4%；申洲(02313)升4.7%；道指周四(10日) 收市报39593点，跌1014点或2.5%；标指及纳指分别挫3.46%及4.31%；美国总统特朗普暂缓实施大部分对等关税，令标指周三飙9.5%，创2008年以来最大升市。但Carson Group数据显示，过去16次标指一年内曾跌逾15%，仅有3次全年录得升幅。辉达(Nvidia)及特斯拉(Tesla)分别曾大跌13.3%及12.1%，苹果公司亦一度下滑近8%，收市分别跌5.9%、7.3%、4.2%，Meta倒退6.7%亚太股市今早(11日)个别走，日经225指数现时报32728点，跌1880点或5.43%。南韩综合指数现时报2396点，跌48点或1.97%。中美全面脱钩风险正急速升温，宜关注业务基础稳固、基本面较强的股份。市场焦点：中芯国际(00981)在中美关税政策影响下，半导体国产化进程可望进一步提速。数据显示，中国集成电路产品对美依存度已从2019年的4.4%显着下降至2023年的2.4%，显示自主供应链能力持续提升。当前AI浪潮推动芯片需求激增，特别是DeepSeek等大模型带动的AI推理芯片需求快速成长，在美国GPU供应受限情况下，中芯国际凭藉产能优势将成为国内AI芯片设计企业的重要合作伙伴。2024年中芯出货总量超800万片，产能利用率达85.6%，消费性电子领域表现亮眼。截至2024年底，公司在建工程达882.75亿元，2025年将持续维持高强度资本开支，加速先进制程产能扩张。公司预估2025年销售收入成长率将高于产业平均水平，先进制程溢价效应持续显现。随着国产替代进程加速和AI芯片需求成长，中芯国际可望实现超越同业的业绩成长。目标价$60，止蚀价$36。(笔者为证监会持牌人士及笔者未持有上述股份)

作者：香港股票分析师协会主席邓声兴博士