4月，国际政经形势瞬息万变，引发全球资本市场剧烈波动，可谓非常之疯狂。

本月，在全球大类资产中，欧洲国债、欧元、COMEX黄金的涨幅位居前三，分别为6.89%、5.74%、5.39%。

ICE Brent原油、Wind中概股100、恒生科技位列跌幅前三，分别为14.04%、9.76%、5.7%。

A股涨价、内需概念齐飞

4月，特朗普掀起关税风暴，全球主要资本市场均在月内出现大幅杀跌，随后反弹，多数市场月末收绿。

具体来看，A股主要指数多数收绿，创业板跌幅最大，北证50逆势收红。

沪指当月累计跌1.7%，最新报3279.03点，深成指累计跌5.75%，创业板指累计跌7.4%，科创50累计跌1.01%，北证50累计涨4.72%。

个股层面，涨价概念、内需相关个股成为最大赢家。

其中，联合化学、国芳集团、红宝丽股价实现翻倍，当月累计涨幅达159.09%、117.1%、104.27%。

普利退、沐邦高科、泰禾股份跌幅居前，当月累计跌71.89%、43.46%、40.36%。

现象级消费股爆了

与此同时，港股4月走势同样偏弱，主要指数全线收绿。

恒指当月累计跌4.33%，国指累计跌5.17%，恒生科技指数累计跌5.7%。

尽管如此，资金依然持续南下，大幅买入港股。

当月，南向资金净买入港股1666.72亿港元，连续5个月增加。

值得注意的是，南向资金4月9日单日净买入‌港股达 355.86亿港元‌，创港股通开通以来最高纪录。

截至4月30日，南向资金年内累计净买入6053.25亿港元‌，为2024年同期的近三倍，创历史同期新高。

个股层面，现象级消费股彻底爆了。

老铺黄金、蜜雪冰城、泡泡玛特组成“港股三姐妹”，领衔港股消费公司暴涨，市值相继登顶千亿。

其他市场上，特朗普掀起关税风波，但自己却数次改口，反复无常，引得全球资本市场剧烈波动。

就是否罢免鲍威尔一事，特朗普及其幕僚表态模糊，三番两次反转，进一步加剧市场恐慌情绪。

4月，美股主要指数涨跌不一，道指累计跌3.51%，纳指累计涨0.94%，标普500指数累计跌0.91%。

欧洲股市也不容乐观，英国富时100指数累计跌1.49%，法国CAC40累计跌3.17%，德国DAX累计涨0.86%。

亚太市场表现倒还算不错，日经225指数当月累计涨1.2%，韩国综合指数累计涨3.04%，印度SENSEX30指数累计涨3.65%。

未来如何？

接下来，即将步入5月，资本市场在经历了4月的至暗时刻之后，可能会迎来一波反弹，配置上可关注“科技+消费”双主线。

展望未来，光大证券预计，当前A股市场的估值处于2010年以来的均值附近，而随着政策的积极发力，中长期资金带来的增量资金或将持续流入市场，对资本市场形成托底，A股市场有望震荡上行。

配置方向上，关注三类资产：1）稳定类资产，如高股息、黄金。稳定类资产能够在市场面临不确定时提供确定性。

2）产业链自主可控。在“双循环”新发展格局和全球产业链重构的双重驱动下，国产替代相关机会也值得关注。

3）内需消费。海外政策可能长期处于不确定性的背景下，内需板块值得长期关注。

光大证券认为，在国内政策积极发力，以及海外扰动减弱的双重支撑下，港股市场有望延续震荡回升格局。

可关注科技成长及高股息占优的“哑铃”策略：1）关注中美大博弈背景下国内扶持政策有望持续出台的自主可控、芯片、高端制造相关概念。

2）关注具有自身独立景气度的部分互联网科技公司。

3）继续关注高股息低波动策略，包括通信、公用事业、银行等行业。高股息策略仍然可以作为稳定收益的底仓。