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中证智能财讯招商证券（600999）4月29日披露2025年第一季度报告。公司实现营业总收入47.13亿元，同比增长9.64%；归母净利润23.08亿元，同比增长6.97%；扣非净利润23.07亿元，同比增长6.86%；经营活动产生的现金流量净额为-372.12亿元，上年同期为66.42亿元；报告期内，招商证券基本每股收益为0.25元，加权平均净资产收益率为1.87%。

以4月28日收盘价计算，招商证券目前市盈率（TTM）约为13.97倍，市净率（LF）约1.12倍，市销率（TTM）约6.91倍。

资料显示，公司业务主要分为四个板块：财富管理和机构业务、投资银行、投资管理、投资及交易。

盈利能力方面， 2025年一季度公司加权平均净资产收益率为1.87%，同比持平。

截至2025年一季度末，公司经营活动现金流净额为-372.12亿元，同比减少438.54亿元；筹资活动现金流净额-208.1亿元，同比增加59.28亿元；投资活动现金流净额155.43亿元，上年同期为-104.39亿元。

资产重大变化方面，截至2025年一季度末，公司交易性金融资产合计较上年末增加1.64%，占公司总资产比重上升3.99个百分点；货币资金较上年末减少22.92%，占公司总资产比重下降3.19个百分点；融出资金较上年末增加4.77%，占公司总资产比重上升1.89个百分点；结算备付金较上年末减少29.08%，占公司总资产比重下降1.04个百分点。

负债重大变化方面，截至2025年一季度末，公司代理买卖证券款较上年末减少21.72%，占公司总资产比重下降3.08个百分点；交易性金融负债合计较上年末增加3.59%，占公司总资产比重上升0.97个百分点；卖出回购金融资产款较上年末减少4.85%，占公司总资产比重上升0.79个百分点；应付短期融资款较上年末减少13.6%，占公司总资产比重下降0.46个百分点。

一季报显示，2025年一季度末的公司十大流通股东中，持股最多的为招商局金融控股有限公司，占比23.548%。在具体持股比例上，香港中央结算(代理人)有限公司持股有所上升，香港中央结算有限公司持股有所下降。

核校：杨澎

指标注解：

市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。

市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。

（文章来源：中国证券报·中证网）

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