全文改写，第 7 段增加分析师评论

路透5月8日 - 据 CNBC 周四报道，华纳兄弟发现WBD.O正朝着潜在的解体方向发展，因为媒体公司正在为陷入困境的有线电视业务探索各种选择，并将重点放在增长较快的流媒体和电影公司部门。

受此消息影响，WBD 股价大涨逾 4%，从早些时候因季度报告黯淡引发的近 6% 的跌幅中反弹。

由于票房表现低迷和有线电视业务持续下滑，该公司第一季度营收不及预期，当天早些时候公布的亏损也超出预期。

媒体行业正在经历一些高管所称的 "全面颠覆"，因为数百万用户放弃了曾经利润丰厚的有线电视，转而使用流媒体。这给各家公司带来了压力，它们必须持续制作热门的制片厂内容，提高流媒体业务的盈利能力。

WBD 在 12 月宣布将流媒体业务与制片厂业务分离，为可能出售或剥离其日渐衰落的有线电视资产奠定了基础。周四，WBD 首次公布了新架构下的业绩报告。

分拆将使公司与康卡斯特（Comcast）保持一致，后者正在剥离其大部分有线电视网络，如 MSNBC 和 CNBC，以便在流媒体时代实现增长。

长期以来，分析师们一直在猜测由华纳媒体和 Discovery 于 2022 年合并而成的 WBD 将如何分拆。

"没有有线电视资产的 WBD 将更加精简，增长潜力也更强。但找到买家可能很难。eMarketer 分析师罗斯-贝尼斯（Ross Benes）说："线性电视每况愈下，WBD 负债累累。

WBD 的债务总额高达 380 亿美元，该公司没有回应路透对 CNBC 报道的置评请求。

流媒体蓬勃发展，电影公司却令人失望

WBD 的首席执行官大卫-扎斯拉夫（David Zaslav）周四表示，该公司的节目优势正在帮助 Max 在拥挤的流媒体服务市场吸引用户。

WBD 在1-3 月份 增加了 530 万流媒体用户，超过了分析师预计的 310 万，使其用户总数达到了 1.223 亿。在此期间，WBD 的内容包括 HBO 的《白莲花》第三季和医疗剧集《皮特》。

尽管如此，由于票房表现不佳，WBD 的业绩还是受到了影响，因为它很难复制去年《沙丘》的成功：第二部》的票房超过 7 亿美元。在此期间上映的最重要影片，奉俊昊执导的科幻黑色喜剧《米奇 17》的票房收入仅略高于预算。

根据 Visible Alpha 的数据，制片厂收入下降了 18%，为 23.1 亿美元，低于预期的 27.3 亿美元。

不过，该公司在第二季度取得了强劲的开端，瑞安-库格勒（Ryan Coogler）执导的恐怖片《罪人》（Sinners）和大片《我的世界》（A Minecraft Movie）在全球收获了约 9 亿美元的票房，成为 2025 年迄今为止最卖座的电影。

电视网络部门（包括 CNN、探索频道和《动物星球》）的收入下降了 7%。

根据 LSEG 编制的数据，整体收入下降了 10%，为 89.8 亿美元，低于分析师平均预期的 96.0 亿美元。每股亏损 18 美分，也高于预期的 13 美分。

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