专题：英硅智能冲刺“AI创新药第一股” IPO估值逾10亿美元

　　营收高速增长、毛利率持续提升。

　　作者｜Stone Jin

　　据IPO早知道消息，InSilico Medicine Cayman TopCo（以下简称“英硅智能”）于2025年5月8日更新招股书，继续推进港交所主板上市进程，摩根士丹利、中金公司和广发融资担任联席保荐人。

　　这意味着，英硅智能继续向“港股AI创新药第一股”发起冲击。

　　成立于2014年的英硅智能作为一家是AI驱动的生物科技公司，临床阶段资产现包括一项处于II期临床阶段的资产。根据弗若斯特沙利文的资料，这一资产是同业公司中最先进的研发项目。

　　成立至今，英硅智能已获得启明创投、礼来亚洲基金、Bold Capital Partners、Pavilion Capital、创新工场、百度风投、斯道资本、华平投资、红杉中国、B Capital、Prosperity 7、Deerfield Partners、Mirae Asset、清池资本、CPE源峰、高瓴、OrbiMed、Maison Capital、Capital Group、复星医药、中国生物医药、惠理集团（HKG: 0806）旗下私募股权基金、浦东创投和浦发集团、锡创投、宜兴国控等一众知名机构的超5亿美元投资。

　　在今年年初完成E轮融资后，英硅智能的估值为13.305亿美元。

　　打造全球领先的端到端生成式AI驱动平台

　　正将Pharma.AI的应用范围扩展至多个行业

　　根据弗若斯特沙利文的资料，英硅智能打造的Pharma.AI是世界上领先的由生成式AI驱动的药物发现与开发平台，提供包括新靶点识别到小分子生成及临床结果预测的端对端服务——具体来讲，Pharma.AI由 Biology42、Chemistry42、Medicine42和Science42组成，旨在覆盖整个药物发现和开发过程。Pharma.AI能够识别新的药物靶点，针对新型及既定的靶点从头设计，优化候选药物的临床开发，及简化起草学术论文与其他相关文件的流程。

　　Pharma.AI的差异化在于其与英硅智能的生物团队全面整合，实现实时反馈循环，从而增强平台的学习及表现。这平台接收来自英硅智能管线开发进度与战略合作的数据输入，产生飞轮效应，可增强其机器学习能力并推动其持续改进端到端能力。此外，Pharma.AI可以与外部工具整合，以利用最新的技术突破，为不同的客户需求创建定制解决方案。

　　作为验证案例，英硅智能的生成式AI驱动方法已识别出一种有希望调节多种纤维化通路的靶点，从而引领开发出一种有潜力成为临床差异化疗法的新型小分子候选药物。并且，从该新型TNIK靶点发现到首次人体临床试验的快速推进仅耗时18个月，展现了Pharma.AI相比传统方法（根据弗若斯特沙利文的资料平均需时4.5年）能大幅缩短药物发现流程。

　　此外，英硅智能亦正将Pharma.AI的应用范围扩展至多个行业，如先进材料、农业、营养产品及兽医药物领域。

　　营收高速增长、毛利率持续提升

　　三项资产合约总价值超20亿美元

　　从商业模式上来看，英硅智能的业务主要包含三大板块：药物发现与管线开发、软件解决方案以及与非制药领域相关的其他发现。2022年至2024年，英硅智能的收入主要来自于管线药物开发，包括自研管线获得上市许可后的商业化、对外授权候选药物所产生的权益和药物发现合作所获得的收入。此外，收入还包括：软件订阅费用和运用Pharma.AI平台进行非医药行业相关的发现与合作。

　　截至2025年5月6日，英硅智能已通过自主开发的生成式人工智能平台Pharma.AI产生超20项临床或IND申报阶段的资产，其中三项资产已授权予国际制药及医疗保健公司，合约总价值超过20亿美元。

　　此外，英硅智能现已与按2024年呈报销售额计全球前20大制药公司中的13家达成合作；并与香港科技大学、复星、Novo Nordisk A/S、Teva Branded Pharmaceutical Products R&D, Inc.、Janssen Research & Development, LLC.等其他机构开展PandaOmics应用程序方面的合作；亦与Eli Lilly and Company、复星、Deerfield Discovery and Development, LLC、Blueprint Medicines Corporation及其他公司开展Generative Chemistry应用程序方面的合作。

　　财务数据方面。2022年至2024年，英硅智能的营收分别为3015万美元、5118万美元和8583万美元；同期，英硅智能的毛利率分别为63.4%、75.4%和90.4%，呈逐年提升趋势。

　　加之今年获得的1.22亿美元融资，英硅智能持有的现金及现金等价物或约2.5亿美元。

　　英硅智能在招股书中表示，IPO募集所得资金净额将主要用于为关键临床阶段管线候选药物的进一步临床研发提供资金；开发新的生成式AI模型和相关的验证研究工作；进一步开发并扩展自动化实验室；为早期药物发现及开发的研发提供资金；以及用作营运资金及其他一般企业用途。

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责任编辑：王若云