联想集团：TECH WORLD2025：发布超级智能体跨终端解决方案丰富AI能力矩阵

中金公司

2025/05/09

公司近况我们参加了5 月7 日在上海举办的联想Tech World 2025 创新科技大会。会上公司正式发布了覆盖全场景的超级智能体矩阵，并首次定义超级智能体的核心功能，面向混合式AI时代更进一步。评论从“小天”向超级智能体进化，联想锚定跨终端智能解决方案。2024 年的Tech World中，联想集团面向中国区首发了6 款元启版AI PC产品，拥有AIPC的五大特质，同时内嵌新一代AI ...

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Agent“联想小天”。时隔一年，联想对端侧智能体的布局进一步深化，创新推出超级智能体。相较于此前版本，超级智能体具备三大核心功能：1）感知与交互，能够支持文本、图像、语音、手势等多种交互方式的实时主动感知；2）认知与决策，基于跨设备调度个人/企业知识库、长期记忆等能力，准确理解复杂意图，并举一反三，具备迁移能力；3）自主与演进，能够将复杂任务分解、并自主编排执行排序，基于智能体互联协议调用跨生态工具自主执行任务，并通过自我学习不断演进。此外，数据安全和隐私保护是贯穿三大功能的基座。在此定义基础上，联想发布了天禧个人超级智能体，已初步具备了上述核心功能。我们认为，联想对于跨终端的超级智能体的定义具有领先意义，天禧的发布是联想跨终端的智能解决方案的重要里程碑，未来公司有望在此形态的基础上不断焕新端侧AI的交互生态和体验性能，并探寻硬件销售以外的商业新模式。核心技术奠基，赋能超级智能体开发。公司CEO杨元庆在会上展示了联想与清华大学、无问芯穹合作的推理加速引擎，它通过高性能并行解码、算子融合优化、异构计算等技术，实现推理性能的大幅提升，同时降低内存和功耗占用；在其加持下，公司新一代AI PC产品可以实现媲美OpenAI o1-mini的本地推理能力。公司CTO Tolga指出联想超级智能体的开发，依托了模型工厂&模型编排（解决模型调用问题）和智能体开发框架两大核心技术，以及基于大模型的自动化工作流和多智能体协作两大核心模块。盈利预测与估值据Gartner数据，1Q25 全球PC出货量为5900 万台，同比增长4.8%，其中联想以25.9%的份额保持全球第一，市占率同比增长1.1ppt，在PC主业市场领先优势明显。维持盈利预测不变，维持跑赢行业评级。Non-HKFRS（非香港财务报告准则）净利润口径下，当前股价对应FY25/26/27 年10.4/8.6/7.1 倍P/E。考虑到贸易摩擦风险引起行业估值中枢下移，我们按照FY26 13x P/E下调目标价12%至13.78 元港币，对应51%的上行空间。风险AI PC销量不及预期；宏观经济扰动；中美贸易摩擦风险。","kind":"news","is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"1","news_tag":"productRelease","news_rank":0,"symbols":[],"gpt_button":1,"need_auth":false,"code":"91000000","status":"200"}}}

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