忽略超微电脑的短期噪音

美港股观察社

05-09

作者：JR Research编译：美港股观察社Hopper-Blackwell 过渡期带来冲击关于人工智能服务器领域的信号开始出现分歧。虽然大型云服务提供商对于今年剩余时间的资本支出展望并未让人失望，但像超微电脑这样的人工智能硬件组装商却并非如此。超微电脑仍有复苏潜力的观点，尽管不确定性可能会妨碍短期前景的明朗化，阻碍更强劲的估值提升，而估值提升的显著运行在 2024 年初达到顶峰。尽管其估值已经...

免责声明：投资有风险，本文并非投资建议，以上内容不应被视为任何金融产品的购买或出售要约、建议或邀请，作者或其他用户的任何相关讨论、评论或帖子也不应被视为此类内容。本文仅供一般参考，不考虑您的个人投资目标、财务状况或需求。TTM对信息的准确性和完整性不承担任何责任或保证，投资者应自行研究并在投资前寻求专业建议。

热议股票

1
2
3
4
5
6
7
8
9
10

{"basename":"/hans","ssrTDKData":{"titleTemplate":"%s - 老虎证券","title":"老虎证券全球投资理财平台| 一站式投资美股新股港股A股","description":"老虎证券助您一站式投资美股，新股，港股，A股等全球金融理财产品。新加坡华人最信赖的在线投资平台，现在加入即享低费用，24/5 无时差炒美股投资理财！","keywords":"老虎证券,老虎证券开户,老虎券商,老虎证券官网,老虎证券app,tigertrade老虎证券,股票,炒股,新加坡股票交易平台,投资,投资理财","social":{"ogDescription":"老虎证券助您一站式投资美股，新股，港股，A股等全球金融理财产品。新加坡华人最信赖的在线投资平台，现在加入即享低费用，24/5 无时差炒美股投资理财！","ogImage":"https://c1.itigergrowtha.com/portal5/static/media/og-logo.be62fbe1.png","ogUrl":"https://www.itiger.com/hans/news/2534570024"},"companyName":"老虎证券"},"pageData":{"isMobile":false,"isTiger":false,"isTTM":true,"region":"SGP","license":"TBSG","edition":"fundamental"},"__swrFallback__":{"@#url:\"https://stock-news.skytigris.cn/v3/news\",params:#id:\"2534570024\",edition:\"fundamental\",,,undefined,":{"share":"https://ttm.financial/m/news/2534570024?lang=zh_CN&edition=fundamental","thumbnail":"","is_english":false,"pubTime":"2025-05-09 18:01","share_image_url":"https://static.laohu8.com/9a95c1376e76363c1401fee7d3717173","id":"2534570024","market":"us","top_or_hot":-1,"title":"忽略超微电脑的短期噪音","media":"美港股观察社","content":"<div>\n<p>作者：JR Research编译：美港股观察社Hopper-Blackwell 过渡期带来冲击关于人工智能服务器领域的信号开始出现分歧。虽然大型云服务提供商对于今年剩余时间的资本支出展望并未让人失望，但像超微电脑这样的人工智能硬件组装商却并非如此。超微电脑仍有复苏潜力的观点，尽管不确定性可能会妨碍短期前景的明朗化，阻碍更强劲的估值提升，而估值提升的显著运行在 2024 年初达到顶峰。尽管其估值已经...</p>\n\n<a href=\"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN20250510033613a4788639&s=b\">网页链接</a>\n\n</div>\n","source":"tencent","html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>忽略超微电脑的短期噪音</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n忽略超微电脑的短期噪音\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2025-05-09 18:01 北京时间&nbsp;&nbsp;&nbsp;<a href=http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN20250510033613a4788639&s=b><strong>美港股观察社</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>作者：JR Research编译：美港股观察社Hopper-Blackwell 过渡期带来冲击关于人工智能服务器领域的信号开始出现分歧。虽然大型云服务提供商对于今年剩余时间的资本支出展望并未让人失望，但像超微电脑这样的人工智能硬件组装商却并非如此。超微电脑仍有复苏潜力的观点，尽管不确定性可能会妨碍短期前景的明朗化，阻碍更强劲的估值提升，而估值提升的显著运行在 2024 年初达到顶峰。尽管其估值已经...</p>\n\n<a href=\"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN20250510033613a4788639&s=b\">网页链接</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","isBrief":false,"type":0,"news_type":1,"symbol":"LU1861215975.USD","symbol_name":"贝莱德新一代科技基金 A2","start_time":0,"source_url":"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN20250510033613a4788639&s=b","article_id":"2534570024","we_media_id":null,"thumbnails":[],"rights":{"source":"tencent","url":"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN20250510033613a4788639&s=b","rn_cache_url":null,"customStyle":"body{padding-top:10px;}#news_title{font-weight:bold;#titleStyle#;}#news_description span{font-size:12px;#descriptionStyle#;}.footer-note{#statement#}","selectors":".mod-LoadTzbdNews, body","filters":".relate-stock, .hot-list, .recom-box, .wx-sou","directOrigin":true},"url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2534570024","pubTimestamp":1746784862,"columns":[],"sourceInfo":{"source_id":"tencent","name":"腾讯"},"weMediaInfo":null,"summary":"超微电脑仍有复苏潜力的观点，尽管不确定性可能会妨碍短期前景的明朗化，阻碍更强劲的估值提升，而估值提升的显著运行在 2024 年初达到顶峰。尽管其估值已经计入了可接受的下行空间，因为FOMO已经趋于平稳并正常化，但超微电脑在财报会议上并未赢得更多有信心的逢低买入者回归。超微电脑 仍然是首批推出配备最新 DLC 技术的 Blackwell AI 服务器的公司之一，以满足更为严格的 TCO 和电源效率要求。","collect":0,"end_time":0,"defaultTopTitle":"qq.com","property":[],"viewcount":null,"language":"zh","relate_stocks":{"LU1861215975.USD":"贝莱德新一代科技基金 A2","BK4170":"电脑硬件、储存设备及电脑周边","LU0053671581.USD":"摩根大通美国小盘成长股 A(dist)","BK4585":"ETF&股票定投概念","BK4543":"AI","LU1861220033.SGD":"Blackrock Next Generation Technology A2 SGD-H","BK4588":"碎股","SMCI":"超微电脑"},"translate_title":"Ignore the short-term noise of ultramicro computers","themeId":null,"isJumpTheme":false,"ttsUrl":null,"symbols_score_info":{"SMCI":1},"content_text":"作者：JR Research编译：美港股观察社Hopper-Blackwell 过渡期带来冲击关于人工智能服务器领域的信号开始出现分歧。虽然大型云服务提供商对于今年剩余时间的资本支出展望并未让人失望，但像超微电脑这样的人工智能硬件组装商却并非如此。超微电脑仍有复苏潜力的观点，尽管不确定性可能会妨碍短期前景的明朗化，阻碍更强劲的估值提升，而估值提升的显著运行在 2024 年初达到顶峰。尽管其估值已经计入了可接受的下行空间，因为FOMO已经趋于平稳并正常化，但超微电脑在财报会议上并未赢得更多有信心的逢低买入者回归。因此，其初步更新后相对悲观的评估可能面临又一轮消化。市场可能会分析是否更关键的逆风可能导致 2025 财年下半年的增长拐点无法出现，尽管管理层一直有信心在 9 月份季度之前克服 Blackwell 架构过渡的延迟。首先，让我们来看一下超微电脑财报中的要点。最坏情况可能已经过去来源：超微电脑超微电脑的收入轨迹明显出现了 19% 的季度环比下降，这是因为该公司在第三财季扩大 Blackwell 产能方面面临挑战。此外，库存问题也导致现金转换周期增加了 20 天至 124 天。然而，这些担忧并不完全令人惊讶，因为管理层在更新初步报告时已经透露了一些阻碍。此外，对超微电脑而言并非一切都很糟糕。为什么？其经营活动产生的现金流已改善至 8.27 亿美元，这表明最紧迫的流动性挑战可能已经过去。尽管业绩指引明显令人失望，甚至低于此前预期区间的下限，但我们也必须确定，投资者是否有足够的信心来预期超微电脑的运营业绩将跌至谷底。当我们解析财报时，肯定会有成功和失败之处。此外，由于超微电脑的估值已经从2024年因FOMO达到的顶峰回归正常，投资者在这个转型期间不会要求管理层做到极致。此外，有几个有前景的有利因素应该继续支撑公司对 2025 年下半年出现增长拐点的信心：随着超大规模企业的目标是实现其今年承诺的资本支出目标，Blackwell 的增长前景将更加明朗。未来几个月贸易谈判的更明确信息可能会让大型科技公司更认真地参与其支出计划。降低的衰退预测也有助于提供对企业支出更多信心，从而支撑超大规模云服务提供商的容量增长需求，这反过来也有利于超微电脑的前景。超微电脑 仍然是首批推出配备最新 DLC 技术的 Blackwell AI 服务器的公司之一，以满足更为严格的 TCO 和电源效率要求。英伟达对黄仁勋在本周会议上阐述的长期人工智能路线图仍充满信心。AI 领导者预计，其盈利前景将有所改善， AI 用例有望拓展至多个垂直行业。此外，企业采用仍处于起步阶段，这意味着随着用例得到验证，我们应该观察到其增长趋势将加速。此外，Meta决定提高其资本支出预期的中点，这应为投资者提供更多保证，即大型科技公司仍致力于实现其在人工智能领域的长期雄心。这些关键观察结果强调了管理层关于下半年Blackwell加速更强劲的评论，尽管最近一个季度的失望也暴露了如果执行不力可能会破坏其前景的挑战。估值不再处于 FOMO 水平来源：TIKR","kind":"news","is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"0","news_tag":"","news_rank":0,"symbols":[],"gpt_button":0,"code":"91000000","status":"200"}}}