路透伦敦5月19日 - 在美国遭穆迪降评，失去它最后一个三A信用评级后，拥有最高债信评级的政府群体进一步缩小。穆迪周五将美国主权信用评级从"Aaa"下调一个级距至"Aa1"，理由是其债务不断上升，反映出人们对大型经济体债务上升的担忧加剧。nL6T3RP002 下面让我们来看看这其中的利害关系。1/ 什么是三A评级，为什么重要？归根结底还是钱的问题。信用评级是潜在投资者购债风险的指引。独立机构审查潜在发债方的各项指标，以评估其信用度，并确定发债方违约的可能性有多大。此次降评凸显了人们日益担忧美国的财政轨迹，并导致长天期债券收益率面临一定的上行压力，但分析师预计美国资产不会出现大幅抛售。他们补充说，这对银行如何使用政府债券（例如作为担保抵押品）应该不会产生重大影响。然而，评级下调可能具有象征意义，就像全球金融危机和欧元区债务危机期间那样。由于外界已开始担心美国贸易政策和美元储备货币地位，美国降评的潜在意义可能更大。图：债信评级3A俱乐部在萎缩

2/ 现在哪些主权国家拥有三A信用评级？三A信评俱乐部多年来一直萎缩。随着美国失去仅存的AAA评级，三大信评机构评价最高的国家从2007-8年金融危机前的15个减少到11个。这些国家的经济产出略超过全球总产出的10%。这些评级最高的国家包括欧洲的德国、瑞士和荷兰，以及加拿大、新加坡和澳洲。3/ 美国现在的评级是多少？美国仍保有第二高的AA评级。穆迪是继标普全球和惠誉之后，三大机构中最后一家下调美国信评的机构，这也是自1949年以来穆迪唯一一次下调美国评级。标普2011年率先下调美国评级，这是自1941年授予美国三A评级以来的头一次。惠誉则在2023年下调了美国评级。图：美国信用评级

4/ 为什么大型经济体的评级会被下调？政府债务不断增加，以及对长期财政问题解决不力的担忧，导致评级下调。例如，自2001年以来，美国政府每年花的钱都比收到的钱多，导致年度预算赤字以及约36万亿美元的债务负担。最近一个财年，美国政府的利息支付高达8,810亿美元，是2017年的三倍多。借贷成本超过了国防开支。其他大型经济体也面临人口老龄化、气候变化和国防需求导致的债负不断增加的问题。英国的债务/GDP之比接近100%，日本则超过250%。

图：七国集团(G7)的债务问题

5/ 什么是评级机构？评级机构评估发行人（可以是主权国家，也可以是企业）的信用度，并为它们发行的债券进行信用评级。通常评级采用字母系统，从AAA（表示实际上无风险的发行人）到D（表示发行人主动违约）。评级分为两种：投资级和高收益级（即垃圾级）。信用评级越高，投资者要求持有这些债券的溢价就越低，因此发行人支付的债务利率就越低。评级机构评估的因素包括债务、经济增长预测和独立机构的实力。传统上，穆迪、标普和惠誉三大评级机构占据主导地位。晨星DBRS、Scope等其他评级机构过去十年来也日益突出。(完)

(编审 张若琪)

((rochi.chang@thomsonreuters.com))