5月21日 - 欢迎访问路透记者为您带来的市场实时报导主页。您可以通过以下网址与我们分享您的观点 markets.research@thomsonreuters.com

半导体与软件：谁将在这场科技惊悚片中获胜？

在过去的 100 多个交易日里，美国半导体股和大盘软件股表现平平，这其实是比较罕见的情况。那么，哪种科技股的表现将更胜一筹呢？

DataTrek Research 联合创始人杰西卡-拉贝对此有自己的看法。

对于半导体行业，她使用的是 VanEck 半导体 ETF SMH.O。对于软件行业，她使用 iShares Expanded Tech Software ETF IGV.P。

以下是 DataTrek 图表的粗略再现，显示了半导体和软件从 2012 年左右至今的 100 天追踪相对价格回报率：

拉贝在这张图表上提出了三个要点：

1) 她说，平均而言，半导体和软件在大流行前的表现较为均衡，但自 2020 年以来，在波动加剧的情况下，半导体的表现大多优于软件。

2) 在过去的一年里，她说半导体和软件 "经历了有史以来最极端的波动"，可以追溯到 2010 年左右。

3) 半导体和软件的相对表现现在 "回到了标准水平"，很少会在这个位置上停留很长时间，因此她认为，历史表明，半导体和软件的相对表现即将走高。

拉贝认为，鉴于软件近期的超常表现，半成品的表现有望超过软件。

"自 2020 年以来，甚至在 ChatGPT 于 2022 年 11 月首次亮相之前，半成品的长期表现一直优于软件。拉贝在一份报告中写道："对 Gen AI 的热情火上浇油，鉴于对特朗普政府贸易/关税政策的担忧减少，这种热情现在开始重新点燃。

) 尽管如此，Rabe提醒说，要看好半导体，就必须看好Nvidia NVDA.O和NVDA芯片制造商台湾半导(，因为这两只股票占SMH近三分之一的份额。

自 4 月 8 日美国股市收盘低点以来，NVDA 和 TSM 分别上涨了 42% 和 38%，超过标普 500 指数 .SPX(+19%) 和纳斯达克综合指数 .IXIC(+26%)。

拉贝认为，"这表明势头有利于 Gen AI 主题，因此也有利于 Semis"。

(特伦斯-加布里埃尔)

*****

周三早些时候的实时市场文章：

抵押贷款需求下降，利率创 2 月以来新高 点击此处 (link)

股市憎恶真空：华尔街在看似平淡的交易时段顶部飘红 点击此处 (link)

纳斯达克综合指数：交易员衡量内部紧张局势 点击此处 (link)

英国通胀热点：没有看起来那么糟糕？ 点击此处 (link)

目前波涛汹涌，但欧洲牛市正在形成--毫秒 点击此处 (link)

到 4 月中旬，美国国债不会有大的变动 - 博发 点击此处 (link)

防御性资产上涨，银行业持稳，英国零售业下滑 点击此处 (link)

紧张投资者令美元承压 点击此处 (link)

(为便利非英文母语者，路透将其报导自动化翻译为数种其他语言。由于自动化翻译可能有误，或未能包含所需语境，路透不保证自动化翻译文本的准确性，仅是为了便利读者而提供自动化翻译。对于因为使用自动化翻译功能而造成的任何损害或损失，路透不承担任何责任。)