今天，恒瑞医药正式登陆港交所，实现“A+H”两地上市。此次IPO，恒瑞医药发行价为44.05港元。恒瑞医药开盘大涨，截至记者发稿时，股价为56.55港元，市值超3700亿港元，缔造今年最大医药IPO。作为“由仿转创”的领军企业，近年来，恒瑞医药对创新执着追求。今年以来，创新药板块的关注度也在持续提升。

　　“医药一哥”备受国际资本青睐

　　这一次赴港上市，恒瑞医药基石阵容引人注目，包括新加坡政府投资公司（GIC）、景顺、瑞银全球资产管理集团、高瓴、博裕资本等，认购总规模逾41亿港元。

　　据悉，此次全球发售，恒瑞医药将获得募集资金净额约98.9亿港元，计划约75%用于研发计划，约15%用于在中国和海外市场建设新的生产和研发设施，及扩大或升级现有生产和研发设施，约10%用作营运资金及其他一般企业用途。万众瞩目下，已经纵横中国医药产业近三十年的“老将”恒瑞医药，就此开启新征程。

　　在中国本土药企发展史中，恒瑞医药是“标杆”级的。自2000年A股上市以来，恒瑞医药专注于具有重大未满足医疗需求和显著增长潜力的治疗领域，打造了庞大而差异化的创新药物组合，其中包括多款潜在重磅产品。目前，恒瑞医药产品组合达110多款，其中包括19款新分子实体创新药和4款其他创新药。

　　作为“由仿转创”的领军企业，2022年、2023年、2024年，恒瑞医药研发投入分别为63.46亿元、61.50亿元、82.28亿元，占同期总收入的比重分别达29.8%、27.0%及29.4%。在持续的研发投入下，恒瑞医药目前的管线涵盖逾90款候选新分子实体创新药，以及7款处于临床及更后期阶段的其他创新在研药物。如今，恒瑞医药已逐步迎来创新药成果“丰收期”。2024年一年，恒瑞医药递交了8项创新药新药上市申请。根据弗若斯特沙利文，以2023年新分子实体创新药收入及截至最后实际可行日期处于临床及更后期阶段的新分子实体在研创新药数量而言，恒瑞医药在中国制药企业中均名列前茅。

　　今年以来，创新药板块关注度持续提升

　　今年以来，医药板块呈现出回暖态势，港股与A股相关指数均有不同程度上涨，创新药板块这一长坡厚雪的赛道迎来转机。诺安精选价值基金经理唐晨认为，创新药属于价值洼地。放眼全球，中国药品价格远远低于美国，中国创新药资产更是价格洼地。从市场角度来说，当前市场的波动率正在上升，可能对股票的表现产生影响。尽管如此，这种波动并不会让之前累积的价值完全消失，当市场成本再次统一后，真正的alpha收益将会重新显现。

　　近年来，得益于国内医药政策、资本市场融资政策等对创新药研发的支持，国产创新药取得跨越式发展。据统计，科创板生物医药企业已推动27款国产1类创新药获批上市，16款产品的32项适应症被纳入突破性治疗品种，在肿瘤、心脑血管、罕见病等重点治疗领域填补国内空白、改写全球医疗格局。

　　国产创新药在国际市场得到了越来越多的认可，海外授权业务成为创新药企业拓展盈利来源的新渠道，据不完全统计，超10家科创板创新药企业通过对外授权形式将创新药海外权益授予境外企业。

（文章来源：广州日报）