港股IPO观察

截止2025年的第21周，港交所3家新股上市，3家招股，1家通过聆讯，9家递交招股书。

当周上市

• 新能源电池龙头公司 $宁德时代(03750)$

• 全球领先的创新型制药企业 $恒瑞医药(01276)$

• 微小核糖核酸(miRNA)技术公司 MIRXES-B

当周招股

• 跨境社交电商业务和纸质快消品包装业务的 $吉宏股份(02603)$

• 自主研究及开发慢性疾病创新疗法的生物技术公司 派格生物医药-B

• 在线保险中介机构、小雨伞保险母公司 手回集团

通过聆讯

• 中国调味品龙头企业 $海天味业(603288)$

递表公司

• 领先的IP玩具公司乐自天成

• 电商SaaS ERP供应商聚水潭(4次递表)

• 全球工程机械龙头 $三一重工(600031)$

• 李泽楷旗下的泛亚洲人寿保险公司富卫集团

• 领先的短距离绿色出行科技综合服务商快驴科技

• 领先的智能驾驶解决方案供应商福瑞泰克

• 香港保安服务供货商安联国际

• 临床阶段的新一代肿瘤疗法生物医药公司科望医药-B

• 领先的AI Home整体解决方案提供商华曦达科技

其他

• 腾讯控股 、 小米集团-W 高瓴投资的“Airwallex空中云汇”融资3亿美元，最新估值62亿美元

• 小米投资的“龙旗科技”拟A+H赴港上市

• $兆易创新(603986)$ 、美格智能拟H股发行

• $安井食品(603345)$ 、$佰泽医疗通过备案；新增和辉光电、中伟股份、广和通3家备案

  

上周上市个股

恒瑞医药正式登陆港交所，发行比例仅3.4%，以44.05港元上限定价。暗盘和首日高开近30%，并一度涨超37%，收盘时收涨25.2%，较A股仅折价仅约5.8%。

MIRXES-B正式登陆港交所，公开认购倍数是25.51倍，一手中签率95%，回拨比例仅12.6%。暗盘大涨32%，首日大幅高开24.5%，一度拉升至约37.1%，最终收涨28.76%。

宁德时代于5月20日正式在港交所上市，募资额410亿港元，暗盘即表现抢眼，首日上市一度涨幅超18%，收盘大涨16.43%，H股直接从折价变溢价，估值超越A股。

手回集团开启招股

5月22日至5月27日招股，预计5月30日在港交所挂牌上市。公司计划全球发售2435.84万股，发售价6.48-8.08港元，每手400股，最多募资约1.97亿港元。中金公司、华泰国际联席保荐。其于2024年1月12日、2024年7月30日、2025年3月7日先后三次递表。

公司成立于2015年，作为一家中国人身险中介服务提供商，致力于通过数字化人身险交易及服务平台，在线为保险客户提供保险服务解决方案。公司分销的保险产品由保险公司承包，公司不承担任何承包风险。

根据弗若斯特沙利文的资料，于2023年按中国人身险中介市场的总保费计，手回科技排名第八，市场份额为2.9%；以2023年的长期人身险的总签单保费计，手回科技是中国第二大在线保险中介机构，市场份额7.3%；以2023年的长期人身险的首年保费计，手回科技是中国第二大在线保险中介机构。

公司向合作保险公司提供保险交易服务，收入主要来自保险公司通过手回科技向保险客户成功分销其承保的保险产品而支付的佣金，收入通常根据通过我们分销的保单保费的百分比计算。于往绩记录期间，手回集团与超过110家保险公司建立了合作，包括中国超过70%的人身险公司。手回集团销售的产品以长期人身险产品为主，分销的产品类型包括定制的产品和保险公司已有的产品。

公司自成立以来出售了逾1,900个产品，其中包括逾280个定制产品和逾1,600个保险公司已有的产品。截至2024年12月31日，在售的产品有306个，并成功孵化超过14个IP。手回集团的人身险数字化交易及服务解决方案通过小雨伞、咔嚓保、牛保100三大平台促成的三个分销渠道分销，包括通过小雨伞平台进行在线直接分销、于咔嚓保平台通过代理人进行分销、于牛保100在业务合作伙伴的协助下进行分销。

截至2024年12月31日，手回科技累计投保人数量超过350万，累计被保险人数超过580万。截至同日，160万名投保人及240万名被保险人持有公司有效保单。按产品来看，手回科技主要销售四类保险产品，即长期寿险、长期重疾险、长期医疗及其他保险、短期保险产品。

业绩方面，在2022年、2023年和2024年，公司营收分别为8.06亿、16.34亿和13.87亿元，同期净利润分别为1.31亿、-3.56亿和-1.36亿元，同期经调整净利润分别为0.75亿、2.53亿和2.42亿元

海天味业通过聆讯

5月23日，佛山海天调味食品在港交所披露聆讯后的招股书，或很快在香港主板挂牌上市，其此前于2025年1月13日递交招股书。公司在A股上市，总市值约人民币2500亿元。中金公司、高盛、摩根士丹利为其联席保荐人。

公司作为百年传承、着眼全球的中国调味品龙头企业，拥有逾400余年的传承，前身为1955年广东佛山25家古酱园合并重组的佛山市公私合营海天酱油厂，自成立以来一直专注调味品的生产和销售，已成为全球领先的调味品生产和销售公司，愿景是有人烟处有海天。

根据弗若斯特沙利文报告，海天味业是中国调味品行业的绝对领导者，于2024年按收入计，市场份额4.8%，超过最大竞争对手的两倍以上。海天味业也是全球前五的调味品企业，于2024年按收入计，全球排名第五，市场份额1.1%。海天味业，按销量计已连续28年蝉联中国最大调味品企业。公司的酱油、蚝油产品销量多年位居中国调味品市场第一，调味酱、食醋及料酒亦位居中国市场前列。

海天味业目前在中国经营四个主要生产基地，包括广东高明生产基地、江苏宿迁生产基地、广西南宁生产基地、湖北武汉生产基地。“海天”是中国消费行业的超级品牌，至今已有四百余年的历史。

海天味业拥有全面的品类布局，包括酱油、蚝油、调味酱、食醋、料酒、鸡精鸡粉、西红柿沙司、辣椒酱等其他特色调味品。截至2024年底，公司产品组合超过1,450个SKU。海天味业拥有7个年收入10亿级以上大单品系列，为中国调味品行业大单品数量最多的企业；拥有31个年收入1亿级以上产品系列。

业绩方面，在2022年、2023年、2024年，公司营收分别256.10亿、245.59亿和269.01亿元，同期净利润分别为人民币62.03亿、56.42亿和63.56亿元。

三一重工递交招股书

5月22日，三一重工在港交所递交招股书，拟在香港主板挂牌上市。公司是A股上市公司，总市值约1600亿元。

公司是中国最大、全球第三大工程机械企业，成立于1989年，前身为梁稳根先生、唐修国先生、毛中吾先生、袁金华先生共同创立的涟源市焊接材料厂，现已成为创新驱动的全球工程机械行业领军企业，专注于挖掘机械、混凝土机械、起重机械、桩工机械及路面机械等全系列工程机械产品的研发、制造、销售及服务。

根据弗若斯特沙利文的资料，按2020年至2024年核心工程机械的累计收入计，三一重工是全球第三大及中国最大工程机械企业。细分领域看，三一重工在挖掘机及混凝土机械方面，全球排名第一。公司自2002年完成首批产品出口，于往绩记录期间，三一重工的产品已销往全球150余个国家和地区，2024年海外市场收入占公司总收入的62.3%。其有有40余款新能源产品成功上市，包括挖掘机、装载机、泵车、搅拌车、起重机等，制造基地包括位于江苏、上海、湖南、北京、浙江及重庆的国内制造基地，以及位于德国、印度尼西亚、印度及美国等地的海外制造基地，2024年，三一重工的挖掘机械、混凝土机械和起重机械的设计产能分别为150,000台、49,000台和29,400台。

业绩方面，在2022年、2023年和2024年，公司应收分别为808.39亿、740.19亿和783.83亿元，同期净利润分别为44.33亿、46.06亿和60.93亿。

52TOYS乐自天成递交IPO招股书

5月22日，北京乐自天成 (“52TOYS”)在港交所递交招股书，拟在香港主板挂牌上市，花旗、华泰国际为其联席保荐人。

公司是中国领先的IP玩具公司，成立于2015年，截至2024年底，拥有超过100个自有及授权IP。自2015年推出52TOYS品牌以来，公司凭借“IP中枢”战略，通过对不同消费者群体需求的精准洞察及全面的产品开发能力，不断开发多品类且引人入胜的IP玩具，从而提升IP的商业价值和影响力。

根据灼识咨询，按2024年中国GMV计，乐自天成是第三大中国IP玩具公司，在中国多品类IP玩具公司中排名第二。乐自天成，目前拥有近2,800个SKU可供销售，包括静态玩偶、可动玩偶、变形机甲及拼装玩具、发条玩具、毛绒玩具及衍生周边，于往绩记录期间年均上新逾500个SKU。

以“IP中枢”战略、多品类运营能力和全产业链布局为核心，乐自天成通过“自有IP运营+顶级授权IP合作”的双轮驱动，构建覆盖全年龄段、全消费场景的丰富IP矩阵。

自有IP包括：潮流IP，包括Nook、Sleep、Lilith及CiCiLu等；科幻IP，包括变形机甲IP猛兽匣等； 文化IP，包括胖哒幼Panda Roll及超活化系列等。授权IP包括国际知名经典作品在内的80个授权IP，来源涵盖动画、电影、漫画、游戏等，诸如蜡笔小新、猫和老鼠、迪士尼经典系列、哆啦A梦、流浪地球小黄人等。

业绩方面，在2022年、2023年和2024年，公司应收分别为4.63亿、4.82亿和6.30亿元，同期净亏损分别为170.8万、7,193.4万和1.22亿元，同期经调整净利润分别为-5,675.4万、1,910.3万和3,201.3万元。

美股IPO观察

当周新股上市

• $至一建筑(OFAL)$ （首日+17%）

• MNTN, Inc. （首日+65%）

• Hinge Health, Inc. （首日+17%）

下周上市

其他递表

• 美国食品配送初创公司Wonder Distribution LLC

• 美国南部沿海地区家庭保险提供商Slide Insurance Holdings(SLDE)

• 基于人工智能的下一代生物技术和精准医学公司Caris Life Sciences, Inc.(CAI)

• 香港医疗保健服务提供商卓越顺势疗法 Living Homeopathy International(LHI)

• 违约和破产消费者账户收购与管理机构Jefferson Capital(JCAP)

• 香港医疗IT服务公司Ultra High Point Holdings(UHP)

• 香港土木工程分包公司Uptrend Holdings(UPX)

• 香港玩具制造商金电科技 KTech Solutions Company(KMRK)

• 端到端物流解决方案提供商沃德通国际物流 World Road Inc.(WODO)

SPAC方面

无

海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP