来源：光大证券微资讯

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1、3日凌晨，鲍威尔在美联储国际金融司成立75周年活动上的讲话“并未涉及未来利率前景”。有分析称，鲍威尔此番有意“保持沉默”或许是为了避免在关键数据发布前提前影响市场预期。但美联储其他官员们的讲话则释放了最新的政策信号。此前，美国芝加哥联储主席古尔斯比表示，如果美国的关税措施最终没有最初公布的那样激进，那么美联储的政策利率在未来15个月内“很可能会明显降低”。美联储理事沃勒则表示，假设有效关税税率接近较低关税情形，潜在通胀继续朝着2%的目标取得进展，劳动力市场保持稳健，将支持今年晚些时候实施“好消息式”的降息。

2、全国多地多措并举、加强管控，严防战略矿产非法外流。 其中，国家出口管制工作协调机制办公室《加强战略矿产出口全链条管控工作总体部署》按流程审批后印发实施，贵州将严格按照《总体部署》分工，做好相关工作。湖南省相关主管部门对湖南战略矿产出口企业进行系统摸排并建立台账，确保管控措施落实到位。广西加大查处力度，坚决防止非法开采战略性矿产非法外流。江西、云南相关部门也表示，不折不扣抓好各项工作落实。

3、隔夜，黄金期货收涨2.74%报3406.4美元/盎司，白银期货收涨5.76%报34.93美元/盎司。现货黄金突破3380美元/盎司，为5月8日来首次，日内涨2.75%。现货白银大涨超5%。此前美国宣布将从6月初起把进口钢铁和铝的关税从目前的25%上调至50%。对此，欧委会强调正在就扩大反制措施进行最终磋商。美国关税政策的负面影响已在逐渐显现。美国最繁忙的洛杉矶港光是5月份，就有17艘原本计划到港的船被取消了。数据显示，4月份美国商品进口额下降19.8%。

4、6月2日，港股数字货币概念股集体拉升，连连数字盘中一度上涨80%。近期数字货币行业的利好消息不断。香港特别行政区政府于5月30日在宪报刊登《稳定币条例》，这意味着《稳定币条例》正式成为法例。当前，全球稳定币监管正在加速。近期，美国、英国等地也相继推出稳定币监管框架。

5、险资第三次举牌高峰持续。据券商中国记者统计，截至5月31日，7家保险公司共实施15次举牌，超过2023年全年举牌量，并接近2024年全年举牌数。这场从2024年启动的举牌潮已经持续一年多，且丝毫没有减弱趋势，去年至今险资举牌已超30次。近10年来，保险行业出现过三轮举牌浪潮，前两次分别是2015年和2020年，2024年以来险资开启第三轮举牌高峰。

股市动态

1、美东时间周一，尽管贸易紧张局势再度升温，但美股仍集体收涨。得益于以Meta为首的科技股上涨，纳指涨幅领涨主要股指，纳斯达克中国金龙指数涨0.53%。富时A50期指连续夜盘收涨0.35%。此前美股刚刚经历了强劲的5月行情。标普500指数5月累涨逾6%，创下自2023年11月以来的最大单月涨幅。

2、据统计，今年5月，沪深北三大交易所集中受理IPO申请达16家，较前4个月受理情况实现大幅跃升，创今年单月新高。其中北交所受理家数仍然最多，占比接近70%。截至目前，今年共有27家企业获得受理。据券商中国统计最新一年表现，深市主板今年受理的IPO企业扣非净利润均值达7.87亿元，沪市主板均值为3.52亿元，创业板均值2.99亿元，北交所0.92亿元。

3、今年以来，债券市场表现震荡，债券类基金回报远不及预期，但这并未妨碍债券型ETF市场的蓬勃发展。5月收官，债券型ETF规模再破新高，单月获超400亿元资金净流入。与此同时，场内资金参与债券ETF交易热情高涨，如5月30日单日成交金额排名前12的ETF产品中有10只ETF均为债券型ETF。

4、5月最后一个交易周，机构调研个股数量有530多只，拓荆科技获调研机构数最多。拓荆科技获179家机构调研。此外，还有金帝股份、华丰科技、科兴制药、聚辰股份等个股近一周获较多机构调研；其中科兴制药等个股属于近期火爆的创新药板块。

5、创新药概念近期表现火爆，5月十大牛股中的舒泰神、三生国健均为创新药概念股。据统计，近期多只创新药概念股获机构集体调研。健康元4月25日至5月28日期间，获44家机构调研。益方生物5月26日至5月30日也获20多家机构调研。海创药业5月15日至5月30日获20多家机构调研。神州细胞5月22日、26日获逾20家机构调研。

6、比亚迪在5月31日宣布，将与小桔充电、新电途分别共建 10000 座、5000 座兆瓦闪充桩，共计 15000 座兆瓦闪充桩。加上比亚迪自建桩，全国范围内，自建+共建兆瓦闪充桩将接近20000座。比亚迪方面透露，目前其已建成兆瓦闪充站超500座，覆盖全国超200个核心城市。

7、鸿蒙智行5月全系交付新车44,454辆，再创新高。旗舰SUV问界M9交付15,481辆，蝉联50万级销冠；问界M8交付12,116辆，单周峰值破5,000辆。新M7“牧野青”版交付4,139辆，稳居30万级新势力榜首。智界R7系列交付5,124辆，享界S9增程版超2,000辆。时代旗舰尊界S800上市24小时大定破千。五一期间鸿蒙智行大定同比翻倍至2.2万辆，持续引领高端智能车市场。

8、小马智行与深圳西湖集团达成战略合作，将在深圳合作打造自动驾驶出行服务车队，共同推动传统出租车行业“电动化到智能化”转型升级。根据协议，这批L4级别自动驾驶车队将采用搭载小马智行第七代自动驾驶软硬件系统的量产车型。双方计划携手在深圳逐步落地千台级以上规模的车辆。

9、马斯克旗下脑机接口公司Neuralink在E轮融资中募集6.5亿美元。此前消息称，马斯克的人工智能公司xAI计划启动一项价值3亿美元的股票出售，对公司的估值达到1130亿美元。

要闻解读

1、据统计局，5月制造业PMI为49.5%，较上月升0.5个百分点；综合PMI产出指数为50.4%，较上月升0.2个百分点；非制造业商务活动指数为50.3%，连续5个月在50%以上扩张。

点评：5月制造业PMI环比回升，但依然处于荣枯线以下，后续行情的驱动或需要基本面的进一步支持，继续跟踪经济数据层面的印证。市场窄幅震荡下，红利、黄金等防御性资产仍值得重视，此外出口链领域，电子制造业等方向目前尚未收复“对等关税”超预期冲击引发的全部跌幅，或具备一定的估值修复空间。

2、据中国政府网消息，6月1日出版的《求是》杂志发表高层的重要文章《加快建设教育强国》。确立到2035年建成教育强国的奋斗目标。以科技发展、国家战略需求为牵引，完善高校学科设置调整机制和人才培养模式。优化高等教育布局，培育壮大国家战略人才力量。

点评：相关机构研究指出，职教市场的黄金发展期仍将延续，2025年预计突破1.1万亿元。其中企业端培训需求有望爆发，产教融合增值服务贡献或超30%的行业增量。而据艾瑞咨询预估，2025年AI+教育B端市场规模有望突破300亿元，2027年将达476亿元（年复合增长率超20%）。在政策与技术双轮驱动下，职教与AI融合领域为增长主引擎。可关注产教融合、智慧硬件领域的红利机会。

宏观经济

1、欧盟中国商会6月3日发布声明称，据媒体当日报道，欧盟成员国依据《国际采购工具》（IPI）批准对中方采取惩罚性措施的决定，据该决定，中国企业未来5年将被限制参与价值超过500万欧元的欧盟医疗器械公共招标项目。欧盟中国商会对这一决定深表失望，对欧方限制中企参与欧洲当地医疗采购市场表示严重关切。

2、经济日报金观平发文表示，加紧实施更加积极有为的宏观政策。大力提振消费，既需要财政拿出“真金白银”，加力扩围实施消费品以旧换新，也需要加大消费贷款投放力度，更好满足居民消费信贷需求。扩大有效投资，既需要通过超长期特别国债、专项债券等扩大政府投资规模，同时通过政府投资引导和政策激励，调动民间投资积极性，还要加大金融支持实体经济力度，推动实体经济融资成本下降，为稳投资提供资金保障。

3、央行披露，今年一季度末，金融机构人民币各项贷款余额265.41万亿元，同比增长7.4%，较2024年同期增速又收窄了2.2个百分点。显示企业融资需求有待提升。在分项中，今年一季度的中长期贷款同比增速不仅降至个位数（8.7%），更是近5年来首次低于短期贷款及票据融资的同比增速（9.3%）。

4、央行披露，2025年一季度末，人民币房地产贷款余额53.54万亿元，同比增长0.04%，增速比上年末高0.2个百分点，一季度增加6197亿元。2025年一季度末，房地产开发贷款余额13.87万亿元，同比增长0.8%，一季度增加3535亿元。个人住房贷款余额37.9万亿元，同比下降0.8%，增速比上年末高0.5个百分点，一季度增加2144亿元。

5、中指研究院数据显示，5月中国主要城市依然延续新房价格结构性上涨、二手房价下跌趋势。数据显示，5月份，中国100个城市新建住宅平均价格为每平方米16815元（人民币，下同），环比上涨0.30%，同比上涨2.56%。100个城市二手住宅平均价格为每平方米13794元，环比下跌0.71%，同比下跌7.24%。

6、国家税务总局数据显示，今年前4个月，民营经济经营主体销售收入同比增长3.6%，比全国企业销售收入增速高0.9个百分点，占全国企业销售收入比重71.3%。制造业、高技术产业民营企业销售收入增长较快，增速均高于全国同行业平均水平。前4个月，全国民营经济涉税经营主体数量同比增长7.6%。

7、工信部数据显示，1—4月份，我国规模以上互联网和相关服务企业完成互联网业务收入5970亿元，同比增长1.5%。1—4月份，我国规模以上互联网企业实现利润总额417.3亿元，同比下降10.8%。1—4月份，我国规模以上互联网企业共投入研发经费291.5亿元，同比增长4.8%，增速较一季度提高0.2个百分点。

8、商务部数据显示，截至5月31日，今年消费品以旧换新5大品类合计带动销售额1.1万亿元，发放直达消费者的补贴约1.75亿份。其中，汽车以旧换新补贴申请量达412万份；4986.3万名消费者购买12大类家电产品7761.8万台；5352.9万名消费者购买手机等数码产品5662.9万件；电动自行车以旧换新650万辆；家装厨卫“焕新”5762.6万单。

9、6月1日起，中方对巴西、阿根廷、智利、秘鲁、乌拉圭5国持普通护照人员试行免签政策。这是中方免签政策首次拓展到拉美和加勒比地区国家。至此，适用单方面免签政策来华国家已扩展至43个。

10、隔夜，WTI原油期货收涨2.85%，报62.52美元/桶。布伦特原油期货收涨2.95%，报64.63美元/桶。此前，OPEC+同意将石油日产量增加41.1万桶，连续第三个月增产。据代表们透露，以沙特为首的主要国家同意在7月以上述数量增产。此次增产与5月和6月的增产幅度相当。

行业动态

1、人民日报发表评论称“新能源汽车决不能打价格战兴奋剂”。文章强调，针对近日车企掀起新一轮“价格战”，中国汽车工业协会发布《关于维护公平竞争秩序，促进行业健康发展的倡议》，明确表示反对。工信部亦表态支持倡议，强调“‘价格战’没有赢家，更没有未来”。明确的信号、坚决的态度，给无序“价格战”踩下刹车，可谓及时。与此同时，中国汽车报也刊文称，无序的“价格战”和正常的价格竞争是两码事。

2、2025年5月，小米汽车交付量超过28000台，小米汽车正在为小米YU7大规模量产做准备。吉利汽车5月汽车销量235208辆，较去年同期增长约46%。比亚迪5月乘用车销量376930辆。蔚来5月交付23231辆，同比增长13.1%。小鹏汽车5月交付新车33525台，同比增长230%。理想5月交付40856辆，同比增长16.7%。

3、在洋山港海事局现场+远程电子护航安全保障下，大型国际航行滚装船“诺西海洋”号满载4271辆汽车2025年5月31日01时在上海南港码头解缆，驶往波斯湾航线。该轮是本月南港出发的第74艘滚装运输船，标志着该码头5月份商品车装卸量突破12万辆，创下单月历史新高。

4、今年1-4月，我国造船产业新接订单量占世界市场份额继续保持全球第一。眼下，很多造船企业的订单饱满，生产任务也排至了几年之后。大连中远海运川崎船舶工程有限公司总经理称，目前手持的订单，有两个船坞均排到了2029年的上半年。

5、美国达美航空2日正式恢复了上海浦东国际机场至洛杉矶国际机场的直飞航班，每周三班。至此，达美航空每周将运营17个中美直飞航班。此前，国际航空运输协会（IATA）将2025年行业收入预期从之前的1万亿美元下调至9790亿美元，同比增长1.3%。

6、我国科研团队创新提出长距离大规模可扩展全连接量子直接通信理论架构，并成功实现四节点间300公里级量子直接通信网络，相关研究成果发表于《科学通报》（Science Bulletin）。

7、根据《人脸识别技术应用安全管理办法》第十五条规定，应用人脸识别技术处理的人脸信息存储数量达到10万人的个人信息处理者，应当向所在地省级网信部门履行备案手续。自2025年6月1日起，应用人脸识别技术处理的人脸信息存储数量达到10万人的，应当自数量达到之日起30个工作日内履行备案手续。

个股动态

公司公告

菲林格尔：筹划控制权变更事项，6月3日起停牌

渤海汽车：筹划购买北汽模塑等公司股权，股票停牌

中国交建：拟以5亿元-10亿元回购公司A股股份

依米康：拟定增募资不超过3.1亿元，用于算力基础设施温控产品建设项目等

华纳药厂：中药1类创新药乾清颗粒Ⅲ期临床试验相关筹备工作全面启动

国民技术：拟发行H股股票并在香港联交所上市

超捷股份：公司已取得智元机器人等客户的小批量正式订单

中鼎股份：为墨甲机器人量身打造橡胶类核心零部件33项，其中人形机器人组件22项 ，机器狗组件11项

百利天恒：拟募资不超过37.64亿元全部用于创新药研发

信息发展：股东张曙华计划减持不超过3%股份

晓鸣股份：厦门辰途及一致行动人拟减持不超2.97%公司股份

*ST威帝：6月4日起撤销退市风险警示，股票简称变更为威帝股份

ST中嘉：撤销其他风险警示，证券简称变更为“中嘉博创”

风险提示

*ST天喻：实控人之一涉嫌挪用资金案被立案侦查

*ST鹏博：收到股票终止上市决定，6月10日进入退市整理期

*ST龙宇：收到股票终止上市决定，6月10日进入退市整理期

ST东时：因涉嫌信息披露违法违规被中国证监会立案

*ST京蓝：因涉嫌信息披露违法违规被中国证监会立案

*ST恒立：因财务数据涉嫌虚假披露遭证监会立案

*ST亚振：如后续公司股票交易进一步出现重大异常，将依规申请停牌核查

华中数控：未按规定披露2024年度业绩预告 公司及相关责任人收到湖北证监局警示函

大连重工：目前暂无“可控核聚变相关产品”

航天晨光：因违规行为暂停参加全军物资工程服务采购活动