近日，江西银行（01916.HK）副行长王一尘任职资格获批，外界的目光再度投向这家高管变动频繁的银行。

　　不久前，江西银行发布的年报显示，2024年净利润同比增长2%，但这份增长的成绩单背后，却隐藏着核心财务指标的剧烈波动、高管层频繁更迭的震荡，以及不良贷款处置屡踩监管红线的隐忧。

　　更值得关注的是，该行在中国货币网披露的2024年三季度数据与年报关键指标存在显著差异——资本充足率、核心一级资本充足率及净资产在短短一个季度内分别跳升0.67、0.74个百分点和21亿元。这种“年末冲刺”般的增长，究竟是财务技巧，还是真实经营改善？

　　而与此同时，该行不良贷款拨备覆盖率已滑落至160.05%，逼近150%的监管红线；过去三年间，因违规处置不良贷款累计被罚超900万元，原董事长陈晓明、副行长俞健相继落马，管理层动荡不断。

　　这家江西省唯一省级法人银行，究竟在经历怎样的治理阵痛？

• 　　财务数据“迷雾”：一个季度内核心指标蹊跷跳升

　　江西银行2024年年报显示，其资本充足率、一级资本充足率、核心一级资本充足率及净资产分别为13.47%、12.31%、9.3%和485.81亿元。但对比该行在中国货币网披露的2024年三季度数据（12.8%、11.64%、8.56%、464.79亿元），这几项关键指标在一个季度内分别增长了0.67个百分点、0.67个百分点、0.74个百分点和21.02亿元。

　　一般来讲，资本充足率的提升通常依赖利润积累、发行资本补充工具或风险加权资产压缩，但接近0.7个百分点的季度增幅，在行业里实属罕见。

　　更值得关注的是，该行2024年三季度末风险加权资产规模为3306.7亿元，但到年末却飙升至3959.73亿元，增幅高达19.7%，净增加653亿元。然而，同期一般风险准备仅增加4.98亿元，与风险加权资产的增长明显不匹配。

　　江西银行解释称，资本充足率提升源于“利润留存补充资本、优化风险加权资产结构及发行二级资本债”，但即使如此，该行核心一级资本充足率（9.3%）仍接近监管预警线（7.5%+2.5%缓冲），未来资本补充压力依然不小。

　　如果按照江西银行所说的“资本补充”路径来看，2024年净利润为10.57亿元，同比增长2%。尽管增速不高，但该行通过减少分红比例（2024年分红率21.66%，低于部分上市城商行30%水平），将更多利润留存用于补充资本。

　　外源补血方面，虽然发行二级资本债，但核心资本补充工具缺位。2023年12月，该行成功发行30亿元二级资本债，用于补充二级资本。 据wind数据，2024年未查询到该行新发行资本工具公告，可能通过其他方式补充。这样做的局限在于，二级资本债只能补充T2资本，无法提升核心一级资本充足率（CET1）。

　　据江西银行三季报披露，截至2024年9月末，该行通过银行间债券市场，成功发行了五期总额共计140亿元含有减记条款的资本补充债券。而目前江西银行核心一级资本充足率（9.3%）虽达标，但距离行业平均水平（10.5%+）仍有差距，需更多权益类资本补充。

　　值得关注的是，江西银行目前债务压力不小，今年8月面临一波兑付高峰。一年内到期债务占比77.21%。至于不少银行采用的增发配股融资渠道，在港股上市的银行实施相对困难。如何补充一级资本，对于江西银行仍是不小的挑战。

• 　　拨备覆盖率逼近红线，高管团队面临断层

　　尽管江西银行2024年不良率微降至2.15%，但仍显著高于行业平均1.5%的水平，且不良贷款余额同比增加3.96%至75.88亿元。

　　更严峻的是，其拨备覆盖率已从2021年的188.26%下滑至160.05%，距离监管红线（150%）仅一步之遥。

　　对于银行来说，拨备覆盖率这个数据也是衡量资产质量的关键指标之一，这一指标的持续下滑，通常意味着银行风险抵补能力减弱，未来要么加大不良处置力度，要么面临利润被大幅侵蚀的压力。

　　然而，江西银行的不良贷款处置却屡屡触碰监管“雷区”。2023年该行累计被监管处罚1300万元以上，近两年的不完全统计还包括：2024年11月，江西银行南昌高新支行因授信管理不到位，被国家金融监督管理总局江西监管局罚款40万；12月，江西银行因“存在投资收益违规处置风险资产”的违法违规行为，萍乡分行被处罚40万元；2025年4月，江西银行因违规处置不良贷款，被罚款40万元。值得注意的是，这已经是该行自2022年以来第四次因违规处置不良贷款被罚，其中2023年6月的罚款金额最高达810万元。

　　江西银行虽表示已进行整改，但市场对其内控有效性仍存疑虑。一般来说，同一类问题反复被监管通报处罚，往往说明整改未触及根源，可能涉及更深层的公司治理缺陷。

　　另一方面，江西银行的管理层动荡，或许是数据迷雾与风控隐患的另一重注脚。

　　2021年10月，原行长罗焱突遭解聘，成为业内极少数公开对董事会决定表示异议的高管；2023年，原董事长陈晓明因严重违纪违法被查；2024年，副行长俞健落马并被“双开”。

　　高管频繁非正常更迭，往往伴随着战略摇摆与内控真空。

　　目前，该行董事长曾晖（女）已经55岁；两位副行长程宗礼、蔡小俊均已任职近14年，远超银保监会的7年轮岗期限，且年龄均达59岁，明显存在高管梯队的断层问题。

　　近期王一尘的任职资格获批，标志着江西银行在管理层“补缺”方面取得进展。但这家银行的困境并不是单点问题，而是公司治理、区域经济、风险文化的系统性反映。

　　或许，对于当下的江西银行来说，需要的不只是财务数据的修补，更是一场自上而下的彻底变革。

（本文基于公开数据与资料分析，尚不构成任何投资建议。）

（文章来源：产业资本）