宏观环境：贸易摩擦加剧宏观扰动，美联储降息周期延续。2025年下半年策略：1）贵金属：金融属性持续绽放。美元储备信用削弱/美国财政赤字持续上升，全球央行储备资产多元化趋势不变，贸易摩擦升级进一步放大避险需求，预计金价中枢将继续抬升，而相对滞涨的白银也具备较强的补涨需求（建议关注山东黄金、山金国际、招金矿业、中金黄金、盛达资源、株冶集团）。2）基本金属：弱预期有望切换。电解铝，铝产能接近天花板，...
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