2025下半年航空板块投资策略:景气度持续提升 从量变到质变

申万宏源研究
06-12

需求景气度回升,量价协同放大收益上半年整体呈现量升价减趋势,五月价格同比出现拐点。24年Q2后市场量价基数均有所降低,航司销售模式有所转变,量价表现逐步好转且稳定。跨境运力恢复下票价持续常态化,同时宽体机利用率明显提升。今年以来外交部持续试行多项外国旅客单向免签政策,入境游表现强劲。从量变到质变,需求增长将逐步兑现至价格端。今年以来客座率仍处高位且已达到历史高位,后续客座率同比增长的压力加大,运力...

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