大摩：华润啤酒（00291）喜力持续强劲-买入-目标价34港元摩根士丹利考察关键要点啤酒业务最新情况：公司在 4 - 5 月实现销量正增长，与 2025 年 1 - 5 月的销售趋势一致。白酒业务最新情况：管理层预计，由于需求疲软且基数较高，今年白酒业务收入仍将面临压力。公司会努力避免亏损和减值。利润率：公司仍受益于原材料方面的有利因素，助力毛利率提升超 1 个百分点，同时通过 “三精” 举措...
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