智通财经APP获悉，游戏驿站(GME.US)披露的最新融资计划：拟通过私募方式发行总额17.5亿美元、票面利率为0%的2032年到期可转换优先票据。

根据美国证券交易委员会(SEC)披露文件，这笔无息融资的净收益将用于“一般企业用途”。值得关注的是，就在宣布发债前夕，游戏驿站刚披露已斥资购入4710枚比特币，并保留追加投资加密货币的权利。

截至一季度末，该公司账面仍坐拥60亿美元现金储备。

最新出炉的财报数据显示，游戏驿站一季度营收同比下滑16.9%，但盈利状况出现戏剧性转折——调整后净利润由去年同期亏损3670万美元转为盈利8310万美元。

不过这份成绩单未能打动华尔街分析师，Wedbush证券迈克尔·帕赫特直言：“投资者为何要为游戏驿站持币炒币的可能性支付两倍溢价?他们完全可以直接投资比特币或相关ETF。”

帕赫特特别指出，游戏驿站近期唯一算得上成功的业务拓展，仅有交易卡业务板块。基于对公司战略的质疑，Wedbush维持对该股“跑输大盘”评级，并给出13.50美元的目标价，较当前股价存在超40%的下跌空间。

市场分析认为，此次零息可转债发行虽能降低融资成本，但稀释股权的潜在风险加剧了投资者担忧。结合公司大举进军加密货币领域的非常规操作，传统机构投资者正用脚投票。

这场资本博弈的后续走向，或将取决于游戏驿站能否在模因股光环褪去后，证明其业务转型的真实价值。