核心观点截至2025 年5 月底，豆包大模型日均tokens 使用量超过16.4 万亿，较去年5 月刚发布时增长超过137 倍。甲骨文展望2026 财年总体云业务（ IaaS+SaaS ） 增长率在40%以上， 云基础设施（IaaS）的增速在70%以上。字节豆包日均tokens 使用量的暴增，甲骨文展望云业务提速增长且资本开支继续保持高增，这些都印证了AI产业的高景气度，我们建议持续关注算力产业链...
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