核心观点 如何理解联系汇率制度和本轮港汇的大幅波动？ 联系汇率制度“确保”美元兑港元汇率在7.75至7.85区间，该机制简单、透明，但有两点需要注意：1）金管局外汇操作不是QE。金管局不主动决定操作规模，而是被动承接买盘或卖盘，具体规模由银行需求决定。2）仅外汇买卖不能充分调整汇率，更重要的是影响总结余和利率，汇率因此自发变动。虽然本轮HIBOR快速走弱，且汇率创下了历史上最快的强弱保证切换，但...
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