路透香港6月19日 - 港美息差扩阔引发套息交易，令港元兑美元汇率HKD=D4在过去数周逐步走弱，现时与联系汇率制度下的弱方水平只差一小步。市场人士预期港元汇率短期内有机会触发弱方兑换保证，而金管局表明，若触发弱方兑换保证，将按照联汇制度买入港元沽出美元。

金管局表示，港元市场和拆息往后的走向存在较多的变数，特别是套息交易、港元资金供求如资本市场活动及其他季节性因素等都对其有所影响。

“倘若套息交易持续，可能会令港元汇率进一步走弱，甚至可能触发弱方兑换保证，届时金管局将按照联汇制度买入港元沽出美元，银行体系总结余将相应下降，而港元拆息将会逐步回升。”金管局的声明并称。

具指标性的港元一个月拆息HIHKD1MD=自5月初约4%水平持续下行，近日维持在0.5%水平，为三年低位。同期限的美元有担保融资利率（SOFR）USDSOFR1M=R则持稳在4.3%水平，两者息差大约375个基点。

上海商业银行财资研究主管林俊泓称，市场仍在消化此前建立的净美元多头头寸，因此能够应付港元沽盘，暂时未需要金管局出手。但他预计，由于港元与美元维持较大息差，在套息交易持续下，港元汇率短期内有机会触及7.85并触发弱方兑换保证，需要金管局出手。

“这次资金流出港元的规模，有可能令银行体系总结余从目前约1,700亿港元下降至1,000亿港元以下。”他说。

瑞联银行近日的评论认为，内地南向通资金流入港股的速度开始放缓，从而降低了对港元的需求。基于港元拆息处于异常低水平，较大的利差吸引对冲基金进行套利交易，预计港元利率短期内将趋于稳定。

银行体系总结余HKMAOOC反映银行间流动性。受宁德时代3750.HK等大型新股发行、企业提早派息等因素推动，5月初资金大规模流入令港元汇率触发强方兑换保证，金管局按机制向市场注入1,294亿港元后，总结余数天间急增近4倍至约1,740亿港元，为近三年高位。

随后受美元转弱，加上香港银行贷款需求疲软，港元汇率由5月初7.75的强方水平逐步走近7.85的弱方水平，港元拆息亦一路下滑。

美联储（FED）周三维持利率不变，香港金管局贴现窗基本利率亦维持在4.75%。香港三大银行--汇丰0005.HK、中银2388.HK和渣打2888.HK周四公布利率决定，一致维持港元最优惠贷款利率在5.25%或5.5%。

金管局表示，美联储维持息率不变的决定符合市场预期，而美国未来减息的幅度和步伐存在颇大的不确定性。（完）

(记者 雷美珍；审校 吴云凌)

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