2024年对白银而言是极为亮眼的一年。其价格年内上涨了21%，从低点到高点的涨幅更是超过50%，其基本面依然保持强劲，市场连续第四年出现供应短缺。2025年以来，伦敦白银现货价格呈现出显著的上涨趋势，尤其是在6月初，白银价格创下2012年以来的价格高点，突破36美元/盎司，自年初以来涨幅已超25%。

平安证券发布研报称，白银原生低占比下白银产量与银价相关性较低，银价对供给驱动作用较弱，白银供给弹性难寻。国内政策“两新”、“两重”等扩内需政策持续发力，高端制造业升级推进，白银需求有望逐步释放增长弹性。海外制造业重建或为欧美长期产业诉求，中期欧美宽松周期有望持续，白银需求增速空间打开。预计全球白银供需仍呈缺口，价格中枢有望逐步抬升。

国开证券发布研报称，近期白银价格快速上涨主要由以下因素驱动：

1. 金银比修复逻辑。金银比(黄金与白银价格之比)在2025年4月一度升至100以上的历史高位，而1968年以来，金银比均值在58左右，这一比值超过100，表明白银或被严重低估。

2. 地缘政治与贸易政策。中美贸易谈判成果反复、美国对钢铝加征关税等政策变动，加剧了市场对贸易摩擦的担忧，导致全球避险需求抬升。此外，俄乌冲突、中东局势紧张等事件也增强了市场对贵金属的避险配置。

3. 美元指数。2025年以来，美元指数持续走弱，从110.2高点一路下跌至97.9的低点，美元指数疲软对以美元计价的白银形成支撑。

4. 资金流入。2025年2月起，全球最大的白银ETF持仓量开始明显上涨，由于白银市场的流动性较低，当资金流入时，其价格波动会更为剧烈。

5. 供需失衡支撑。从2021年开始，全球白银就开始存在供需缺口，供需缺口为白银价格的上涨提供了基本面支撑。

智通财经APP获悉，业内人士表示，近期白银价格的强势表现主要受到两方面因素推动：一是国际贸易环境改善，二是市场对美联储降息预期升温，带动资金加速流入白银市场。尽管白银的避险属性不及黄金，但在特定的市场环境下，白银可作为黄金的有效补充。短期来看，白银价格可能跟随原油价格波动。中长期来看，在全球去美元化趋势增强、工业需求稳步增长的背景下，白银价格有望维持易涨难跌格局。

白银相关港股企业：

中国白银集团（00815）：中国白银集团是国家一家专业白银生产商及白银的综合经营商，业务覆盖白银制造、珠宝新零售及白银交易的全产业链。公司旗下山南市金矿勘探取得突破，展现出大型金矿的潜力。公司拥有伦敦金银市场协会(LBMA)认证资质，生产的“银锭纯度达99.999%”，处于全球最高水平。2024年，公司实现营业总收入43.19亿元，同比下降20.97%;归母净利润996.6万元，同比下降31.5%。