Gertrude Chavez-Dreyfuss

路透波士顿6月25日 - 在本周于波士顿举行的一次货币市场基金会议上，稳定币刺激短期美国国债需求的潜力成为一个热门话题，投资者预计这些数字代币将在今年晚些时候吸收大量的公债供应。

稳定币与美元等高流动性资产挂钩，通过要求发行者持有大量流动性高且安全的储备来支持与美元1:1的挂钩，稳定币可以推动对美国国债的需求。

"State Street Global Advisors 首席执行官 Yie-Hsin Hung 周一在货币基金研讨会上发表主题演讲时表示："稳定币正在为国债市场吸引大量......需求。

她说，稳定币市场约有 80% 投资于国库券（即 T-bills）或回购（即回购协议）。 这相当于约 2000 亿美元，大约不到整个国债市场的 2%。

"但稳定币的增长速度很快，很可能会超过国债供应的增长速度，"Hung 说。

随着越来越多的金融机构和企业采用稳定币进行支付、汇款或去中心化金融应用，发行商需要持有更多的储备来支持不断增长的供应。

例如，如果Circle CRCL.N发行的稳定币USDC的市值增加100亿美元，发行商可能会购买100亿美元的国债来维持挂钩。支付技术公司 Circle 和区块链平台 Tether 是最大的两家稳定币发行商。

鉴于预计到今年年底， (link)，国债供应量将高达 1 万亿美元，市场正在寻找一个增量买家，作为美国国债新需求的来源。市场参与者表示，稳定币发行商正好符合这一要求。

"博雅证券美国利率策略主管马克-卡巴纳（Mark Cabana）在研讨会的一次会议上表示："如果他们真的挤压国债供应气球， 依靠曲线前端发债，我们认为其中一个理由......就是稳定币带来的所有这些需求......为(美国财政部长斯科特-贝森特（Scott) Bessent）提供了掩护，以便向短端转移。

卡巴纳指出，稳定币发行商倾向于购买国债和较短期的国库券。

金融服务和技术公司Paxos的投资组合管理主管亚当-阿克曼（Adam Ackermann）说，他已经与全球最大的银行进行了多次对话，希望它们发行稳定币。"他们给我们打电话说我在八周内需要一个稳定币。我们怎么才能搞到一个？"

"阿克曼说："令人担忧的是，我们现在正处于热潮期。"这对行业来说是件好事，但我们需要开始设置一些警戒线。"

上周，美国参议院通过了一项具有里程碑意义的法案（(link)），旨在为稳定币建立一个监管框架，该法案被称为《GENIUS法案》，稳定币的受欢迎程度进一步上升。

共和党控制的众议院仍需通过其版本的法案，然后才能提交给特朗普（Donald Trump）总统批准。

根据加密货币数据提供商CoinMarketCap的数据，稳定币市场价值约为2560亿美元，据渣打银行估计，如果特朗普签署该法案，到2028年，稳定币市场价值将达到2万亿美元 (link)。

"卡巴纳说："我预计稳定币将会激增。)"这将成为国债(，我猜测，在未来3到5年，当然还有10年。"

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