金吾财讯 | 上周，本栏曾探讨纳斯达克指数近日出现的黄金交叉讯号，以及该技术讯号对后市走势的启示。踏入7月份的首个交易日，标普500指数的50天移动平均线亦由下而上升穿200天线，形成中长线的“黄金交叉”讯号。那么，这是否如纳指一样，预示标指短期内将延续升势？笔者特意回溯过去30年的历史数据，深入分析这一课题。自1995年至今，标普500指数在这30年间共出现14次黄金交叉讯号（包括本周二最新一次）。观察过去13次的情况，在黄金交叉出现后，直至其后转为“死亡交叉”期间——即黄金交叉的有效期——除2015年的离群个案（outlier）仅维持13个交易日外，其余情况普遍可持续200个交易日以上，其中2012年的一次更长达约900个交易日（见图1）。换言之，若参考历史经验，是次黄金交叉或意味标普500指数将进入至少一年以上的中期上升周期。

图1至于潜在升幅方面，根据过往14次黄金交叉讯号后，标指在随后150个交易日内的平均走势，大致呈现稳步向上的格局。当中，在讯号出现后约第140个交易日（约相当于未来半年），平均升幅普遍达10%或以上；而上升机率方面，讯号出现后第12个交易日起，已有七成或以上机会录得升幅，至第50个交易日后，上升比例更进一步攀升至八成以上。

图2：总结而言，仅从此技术指标分析，若以过去30年中14次黄金交叉的历史表现作参考，除2015年一次被视为假讯号外，其余多数均预示标指在黄金交叉出现后有明显上升动力。由此推断，标指于今年余下时间延续升势的机会相当高。

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